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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

海通证券,军工行业周报(第38期):短期板块整体风险偏好有望提升 继续看好四季度相对行情


    当前观点:军工板块是贸易战的避险板块,构成长催化;估值历史底部是板块上涨的基础。军工中报整体表现较好,建议关注三季报有望持续提速标的,对于主机厂,资产负债表端预收款等核心指标持续向好,对于细分领域标的,利润端持续释放是我们核心考量的指标。此外“国庆”期间若干起国际地缘军事事件的发生以及7号央行降准带来的流动性边际改善,高beta的军工板块整体风险偏好有望提升。
    整体军工板块市场回顾:上上周上证综指下跌0.20%,深证成指下跌0.89%,创业板指下跌0.76%,中证军工指数下跌0.74%,我们的样本军工股整体下跌1.08%。具体个股方面,上上周涨幅前五的标的分别为太极股份(涨4.83%)、中国软件(涨3.88%)、*ST船舶(涨3.31%)、中航沈飞(涨2.81%)、中航电测(涨2.66%);上上周跌幅前五的标的分别为中国应急(跌6.50%)、航天晨光(跌4.80%)、四创电子(跌3.72%)、杰赛科技(跌3.72%)、航天动力(跌3.55%)。
    航空板块市场回顾:(1)表现方面,截至周五,上上周航空工业集团与中国航发集团下属上市公司整体上涨0.18%(均值,下同),其中涨幅居前的分别为中航沈飞(涨2.81%)、中航电测(涨2.66%)、中直股份(涨1.48%),跌幅居前的分别为中航光电(跌2.14%)、洪都航空(跌1.99%)、中航高科(跌1.96%)。(2)估值方面,目前所有公司对应PE(ttm)=-110.46X(若剔除负值的中航高科与航发科技,则为62.86X),对应PE(2018E)=50.30X(Wind一致预期,下同)。其中主机厂标的对应PE(ttm)=89.15X(若剔除过高的洪都航空,则为64.63X),对应PE(2018E)=61.37X(剔除无数据的洪都航空);分系统标的对应PE(ttm)=45.79X,对应PE(2018E)=40.04X;上游分系统、元器件、零部件标的对应PE(ttm)=-321.65X(若剔除过高的中航高科与航发科技,则为49.36X),对应PE(2018E)=49.69X(剔除无数据的中航高科与宝胜股份,其中中航光电、中航电测分别对应34.63X和38.56X)。
    舰船板块市场表现回顾:(1)表现方面,上上周舰船板块上市公司整体下跌1.49%,其中涨幅居前的分别为*ST船舶(涨3.31%)、中国动力(涨0.30%),跌幅居前的分别为中国应急(跌6.50%)、瑞特股份(跌3.30%)、久之洋(跌2.39%)。(2)估值方面,整体PE(ttm)=96.48X(剔除负值的*st船舶、湘电股份与中船防务),PE(2018E)=66.48X(剔除无数据的久之洋),其中估值最低的标的为瑞特股份、中国动力与中国应急,分别对应PE(ttm)=26.78X、31.94X、36.03X,对应PE(2018E)=23.42X、28.61X、32.08X;估值最高的标的为中船科技、久之洋和中国重工,分别对应PE(ttm)=244.05X、145.66X、83.65X,对应PE(2018E)=81.94X、75.09X(久之洋无数据)。
    国防信息化板块:(1)表现方面,上上周中国电子科技集团和中国电子信息集团下属上市公司整体下跌-1.22%,其中南京熊猫、杰赛科技、四创电子跌幅最大,分别下跌-3.38%、-3.72%、-3.72%,太极股份、中国软件涨幅最大,涨幅为4.83%、3.88%。(2)估值方面,整体PE(ttm)=45.14X(剔除估值歧高和负值的中国软件、中国海防、华东科技、彩虹股份),PE(2018E)=32.91X(剔除无数据的上海贝岭、深桑达A、凤凰光学、南京熊猫),其中估值较低的标的为海康威视和深科技,分别对应PE(ttm)=25.83X和22.12X,对应PE(2018E)=22.59X和15.33X;估值较高的标的为卫士通和国睿科技,分别对应PE(ttm)=94.91X和84.34X,对应PE(2018E)=79.40X和50.31X。
    航天板块市场表现回顾:(1)表现方面,上上周航天科技集团和航天科工集团控股军工上市公司整体下跌1.93%,其中航天晨光、航天动力和航天通信跌幅较大,分别下跌4.80%、3.55%和3.34%。(2)估值方面,整体PE(ttm)=43.74X(剔除估值歧高的航天长峰、航天晨光和航天动力),PE(2018E)=33.59X(剔除无数据的航天晨光、航天科技、航天通信、航天动力和估值歧高的航天长峰),其中估值较低的标的为航天电器和航天电子,分别对应PE(ttm)=36.77X和34.31X,对应PE(2018E)=31.17X和30.31X;估值较高的标的为南洋科技和康拓红外,分别对应PE(ttm)=52.19X和71.18X,对应PE(2018E)=30.51X和29.53X。
    兵器板块市场表现回顾:(1)表现方面,上上周兵工集团控股军工上市公司整体下跌1.28%,其中凌云股份跌幅最大,下跌2.35%。(2)估值方面,整体PE(ttm)=47.22X(剔除估值歧高的北方导航),PE(2018E)=35.97X(剔除无数据的北方导航),其中估值最低的标的为凌云股份,对应PE(ttm)=14.54X,PE(2018E)=10.63X;估值最高的标的为光电股份,对应PE(ttm)=97.37X,PE(2018E)=63.53X。
    重点公司公告:(1)航发动力:董事会决议公告,审议通过了《关于挂牌转让下属子公司西安西航集团铝业有限公司部分股权的议案》、《关于公司下属子公司中国航发沈阳黎明航空发动机有限责任公司处置部分房产及地下车位的议案》。(2)中航高科:子公司北京航为在北京召开了首次股东会、董事会会议及监事会会议,审议通过了《北京航为章程》、《北京航为三会议事规则》、《北京航为中长期经营规划》、《北京航为组织机构及部门职责方案》等事项,选举产生了首届董事会、监事会成员,聘任了经营班子成员,并委托经营层办理北京航为的登记注册手续。(3)航天电器:公司董事张兆勇先生因工作原因申请辞去公司第六届董事会董事职务,同时辞去公司第六届董事会战略委员会委员、提名委员会委员、薪酬与考核委员会委员职务。(4)中航光电:公司董事长郭泽义、董事会秘书刘阳通过集中竞价方式分别减持公司股份20,000股和5,000股,分别占公司总股本的0.0025%和0.0006%。(5)国睿科技:董事会决议公告,审议通过了《关于苏州市轨道交通5号线工程信号系统项目分包协议的议案》、《关于南京地铁7号线工程信号系统项目分包协议的议案》,《关于徐州市城市轨道交通2号线一期工程信号系统项目分包协议的议案》。(6)四创电子:陈学军先生申请辞去公司第六届监事会监事、监事会主席职务。(7)航天电子:公司与顺丰控股联合研制的大商载远程无人运输机系统首飞成功。(8)凌云股份:公司公开配股申请获得证监会受理。(9)中兵红箭:因公司涉嫌信息披露违法违规,证监会对公司进行立案调查,期间公司经营活动未受该事件影响。(10)航天通信:拟公开挂牌转让持有的宁波中鑫全部69%股权,挂牌底价为14839万元。
    周重点推荐:(1)中航光电;(2)中航机电;(3)航天电器;(4)中直股份;(5)中航飞机;(6)中航沈飞。
    风险提示:(1)军改、混改进度不及预期;(2)军品订单波动。

西南证券,现代服务行业周报:新华教育成功挂牌 港股教育板块又添新军


    上周行情:上周餐饮旅游板块上涨1.12%,相对沪深300指数上涨10.64pp。在申万休闲服务二级行业中,餐饮、景点、酒店和旅游综合板块均呈上涨趋势,涨幅分别为0.49%、4.54%、0.26%和0.22%。教育板块上涨5.64%,相对沪深300指数上涨5.16pp。
    行业动态:1)精锐教育登陆纽交所,总市值17.6亿美元。2)教育部:将“免费师范生”改为“公费师范生”,履约任教服务期调整为6年。3)教育部:加快推进校外培训机构专项治理,该停业的必须停业。4)新三板挂牌公司亿童文教2017年净利润1.26亿元,同比增长5.07%。5)国航制定新的票价调整方案,燃油附加费会逐步淡化。6)途易1.1亿欧元收购Hotelbeds目的地管理业务。7)推进低空空域改革,通用航空业起飞待“松绑”。8)青海已建成森林公园23处,旅游总收入1.17亿元。
    本周投资观点:教育:上周,教育部办公厅印发《关于加快推进校外培训机构专项治理工作的通知》,从四个方面要求各地加快推进校外培训机构专项治理工作,课外培训行业政策环境趋严。新华教育于上周实现港交所挂牌,港股教育板块又添新鲜血液。我们认为,港股IPO政策好、效率高,将是教育机构较好的上市选择,从目前来看,今年将是港股教育IPO大年,有望形成板块性机会。我们维持板块“强于大市”的评级。
    从资源禀赋、标的质地角度推荐中教控股(0839.HK):联交所规模最大的民办高教集团,内生外延齐头并进;皖新传媒(601801):市场化程度较高的国企,教育产业布局持续落地;视源股份(002841):智能教育平板龙头企业,规模效应显著;凯文教育(002659):背靠海淀国资委,A股最纯正教育标的。从成长性、估值和政策三个维度来看,我们看好职教板块,推荐开元股份(300338):多方利益深度绑定,业绩增长超预期;百洋股份(002696):“售人以鱼”到“授人以渔”,双主业格局形成;文化长城(300089):教育版图再添翡翠,教育业务布局更上一层楼。
    餐饮旅游:酒店:本周首旅酒店(600258)、锦江股份(600754)年报披露,两龙头业绩均基本符合市场预期,:1)首旅集团受益于如家合并范围变化以及首旅如家系统打通利好释放,归母净利润大幅提升199%。如家作为首旅核心利润增长点业绩亮眼,新开店495家中高端占比达40%,加速趋势明朗,短期内经济型RevPar改善明显,中高端新店爬坡对RevPar形成拖累,长期看随着中端门店占比的提升如家中高端或存巨大盈利改善空间,如家带动下首旅靓丽业绩有望持续。2)锦江集团剔除铂涛维也纳并表范围影响后营收增速仍达到16.5%,领先行业水平,全年新增门店826家,中端品牌扩张强劲,大幅超出市场预期,轻资产输出模式叠加并购后整合,全年费用增速控制在营收增速以下,预计2018年费用增速回归个位数,整体有望保持业绩高成长趋势。总体来看酒店行业整体景气度未减,我们依然看好行业龙头通过加盟扩张抢占市场份额,中端崛起有望继续贡献行业超额收益,建议持续关注。景区:宋城演艺(300144)发布年报,整体业绩符合预期,存量项目稳健增长助力公司实现业绩成长+盈利提升,异地项目扩张稳健、轻资产输出有望带来业绩新亮点,看好公司龙头优势持续扩张趋势。免税:海南建岛30周年主题叠加海南旅游市场大力推广双重利好下,建议继续关注规模及市占率持续提升的国内免税绝对龙头中国国旅(601888)。
    风险提示:突发事件或自然灾害发生的风险,市场系统性风险,汇兑风险,公司业绩不达预期的风险。

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安信证券,计算机行业周报:计算机板块2017年报前瞻


    市场回顾:上周沪深300指数上涨2.68%,中小板指数上涨1.82%,创业板指数上涨1.83%,计算机(中信)指数上涨1.85%。板块个股涨幅前五名分别为:四方精创、潜能恒信、创业软件、恒泰艾普、海联金汇;跌幅前五名分别为:启明星辰、*ST 云网、恒华科技、迅游科技、中威电子。
    行业要闻:
    官媒展望2018:共享经济全球领跑,人工智能弯道超车
    国内物联网产业规模逼近万亿元
    北京市首条自动驾驶测试路落地亦庄
    人工智能产业将成为北京市新经济增长点
    中关村将建人工智能科技园,预计5年后建成
    公司动态:
    众合科技:全资子公司浙江浙大网新众合轨道交通工程有限公司与支付宝(中国)网络技术有限公司签署《杭州地铁自动售检票系统支付宝接入杭州地铁技术服务合同》
    新国都:全资子公司新国都支付中标银联商务2018年商用支付终端及自助终端集中采购招标项目n 达华智能:拟将持有的卡友支付服务有限公司的股权转让南京铭朋信息科技有限公司,卡友支付100%股权作价不低于人民币7亿元n 皖通科技 :公司发行股份购买资产并募集配套资金事项获得中国证监会核准批复
    投资建议:临近2017年报发布期,我们对重点覆盖公司的业绩做了预测:
    净利润增速超过50%:金财互联(400%)、合众思壮(190%)、立昂技术(160%)、康旗股份(140%)、索菱股份(110%)、熙菱信息(90%)、赢时胜(80%)、启明星辰(75%)、易华录(60%)、北部湾旅(60%)、恒华科技(55%)、二三四五(55%)、和而泰(55%)、苏州科达(50%);
    净利润增速30%-50%:四维图新(45%)、超图软件(45%)、华宇软件(35%)、美亚柏科(35%)、东方国信(35%)、浪潮信息(35%)、浙大网新(30%)、久远银海(30%)、汉得信息(30%)、新北洋(30%)、大华股份(30%)、万达信息(30%)、泛微网络(30%);
    净利润增速0-30%:数字政通(25%)、思创医惠(25%)、海康威视(25%)、奥马电器(25%)、神思电子(20%)、捷顺科技(20%)、太极股份(20%)、广联达(15%)、辰安科技(15%)、千方科技(15%)、佳发安泰(15%)、广电运通(10%)、卫士通(5%)、优博讯(5%)、德赛西威(0%)、富瀚微(0%)、石基信息(0%);
    其他:科大讯飞(-5%)、东方财富(-5%)、同花顺(-20%)。
    风险提示:行业发展不及预期、行业竞争加剧。

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民生证券,尚品宅配(300616)2018年年度业绩预增公告点评:Q4业绩承压 全屋定制+整装云蓄力未来发展




    一、事件概述
    1月30日,公司发布2018年年度业绩预增公告。报告期内,公司预计2018年实现收入约63.88亿元~69.20亿元,同比增长约20%~30%;预计实现归母净利润4.56亿元~4.94亿元,同比增长20%~30%。
    二、分析与判断
    全年保持较快速增长,Q4业绩承压
    公司预计18年全年营收、归母净利润均增长20%~30%,其中Q4营收同比增速预计为0.9%~31.6%,归母净利润增速预计为-6.3%~15.0%,受地产因素及行业竞争加剧影响,Q4业绩承压。此外,报告期内公司非经常性损益约1.30亿元-1.35亿元,对应全年扣非归母净利润同比增长约-4.1%~8.8%。
    华东基地动工、西南基地积极推进,全国产能布局进一步完善
    现公司佛山地区有4个生产基地,同时华东生产基地已动工,预计在2019年下半年投产。2017年华东地区实现收入16亿元,占大陆地区收入的30%,华东基地投产后有望提升公司经营效率。此外,公司也在积极推进西南基地进入土地招拍挂程序,全国产能布局得到进一步完善。
    短期仍有压力,全屋定制+整装云蓄力未来发展
    行业仍受地产因素拖累叠加18Q1高基数,短期来看公司业绩仍有压力,但公司正积极布局全屋定制及整装赛道:全屋定制方面,公司通过快速扩张加盟渠道、不断推出大家居配套品及定制家具新品拉动业绩增长;整装方面,公司三地自营整装业务有序开展,整装云全国布局快速推进,全屋定制+整装云有望蓄力未来发展。
    三、投资建议
    我们看好公司优秀的直营模式经营能力、加盟渠道的快速扩张以及整装云业务的不断开拓,公司业绩有望持续增长。预计公司2018、2019、2020年实现基本每股收益2.50、3.19、4.05元,对应PE分别为26X、20X、16X。2018年公司PEG为0.85,公司股价仍被低估,维持"推荐"评级。
    四、风险提示
    1、原材料价格上涨;2、房地产销售下行;3、整装业务推进不及预期。

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新浪财经,午间看盘:三大股指高开低走沪指涨0.1% 闪崩股频现


    新浪财经讯10月17日消息,早盘三大股指高开,海南、区块链等板块大幅拉升。而后,随着自由贸易港、大消费板块跳水影响,主板指数高开低走,深成指、创业板指数盘中翻绿,沪指涨幅收窄。但不久后,主板指数便回升再度走高,受数字中国、知识产权、国产软件板块的积极影响,加持影视板块单边大涨,创指翻红后再度冲高。临近上午收盘,三大股指再度转跌,盘面上看,两市近四十只个股跌停且闪崩股频现,京新药业等一批高位强势股全线大跌,反应市场做多信心依旧缺乏,总体人气低迷。截止午间收盘,沪指报2548.88点,涨0.10%,深成指报7281.56点,跌0.24%;创指报1214.18点,跌0.21%。
    从盘面上看,海南、国产软件、区块链等板块涨幅居前,油服板块、白酒、自贸港等板块跌幅居前。
    热点板块:
    1、受“《中国(海南)自由贸易试验区总体方案》正式发布”消息等影响,海南板块高开高走,海航创新、海南瑞泽、神农基因(维权)、海峡股份等多股大涨。
    2、受“深圳市政府安排数百亿资金驰援上市公司”消息等影响,深圳板块异动拉升,杰恩设计、迈瑞医疗、同益股份、四方精创、奋达科技等个股均有所拉升。
    消息面:
    1、中国地质调查局油气资源调查中心高级顾问陈永武17日在ECF国际页岩气论坛上预测,2030年我国非常规天然气产量将超过常规气。
    2、天津市与中国电信、中国移动、中国联通、中国铁塔四家中央电信企业签署战略合作协议。
    3、继银保监会各部门负责人及处级、副处级干部基本确定后,地方局“三定”也或将落地。上海证券报从业内获证实,各地银监局、保监局“一把手”将于今日陆续赴京,参加明日(10月18日)在银保监会举行的相关会议。
    4、《重庆市集成电路技术创新实施方案(2018—2022年)》近日出台。《方案》提出,重庆将选择具有相对优势的应用领域芯片作为突破口,重点解决制约集成电路产业发展的技术问题和创新生态问题。
    5、上交所副总经理徐毅林表示,上交所大力实施“新蓝筹”行动,支持“四新经济”企业加快发展,积极为“四新经济”企业提供融资支持。
    6、住建部专家:中国人均住宅1.1套,住房市场还有很大空间。
    市场观点:
    巨丰顾投认为,总体上,昨日提出的目前市场最担心的美股问题在近期反复体现。例如隔夜美股出现了强势的反弹,那么A股就跟着高开反弹(但这种时候是最不希望高开的,很容易出现高开低走),而前期美股出现大幅的下跌,A股就表现出更大的下跌,所以,美股的表现还是应该继续的关注,短期对市场的影响依旧存在。但是,这种影响不会是长期的,一旦美股方向选择确定,那么A股的影响就不会如此强烈了,毕竟我们的市场还要回归到自身的内因上来。但目前,尽管市场估值处于历史低位,破净数量以及低价股数量历史高位等逐步底部特征明显,但市场情绪再次低迷,还需保持观望。市场短期重挫但支撑基础犹在,中线继续选股和布局之下,短期可反复进行个股博弈以及考虑逢低加仓,可关注低估值的蓝筹股以及优质的行业龙头标的。
    中方信富认为,在目前的市场状况之下,破掉2638点之后,市场随时随地都可能产生恐慌性杀跌,因为大家不知道市场的底部究竟在哪里。从我个人的角度讲,既然刘士余主席提出市场的春天不远了,对于未来战略性的牛市,中央政府应该是有规划和设计的。破了2638点市场的恐慌性情绪出现之后,那在2500点位置应该有一次像样的反弹,我们也在等待本年度稳定资本市场,稳定投资人信心的一次反弹出现,这个时机需要充分等待并与投资者信心的利好同时共振。

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证券时报网,兆驰股份(002429):争取2020年有1到2个LED高端产品出现




    4月25日,兆驰股份(002429)董事长顾伟在e公司微访谈上表示,当下LED行业都在探索的mini LED、microLED、UV LED技术(利用LED实现消毒)等等,未来也会有很大市场空间。兆驰希望到2020年,争取有1到2个高端产品出现,比如micro和UVLED。

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光大证券,公用事业与环保行业周报:重视天然气供储销体系建设


    公用事业:电力市场化交易继续推进,加速推进天然气产供储销建设 火电:国家发改委日前发布了特级文件《国家发改委关于降低一般工商业目录电价有关事项的通知》,针对目前8 项降电价措施实施后,尚未达到降低一般工商业电价10%的地区,再部署3 项措施,主要仍是电网环节让利。我们坚持认为,即便个别地区由于各自特定的原因,向火电行业索取电价空间,仍不能认为这是普遍、可持续、可推广现象。火电的逆周期属性及其投资机会并无变化,在2016-2018 持续"补贴下游"的情况下,当前已走过基本面和估值底部,在宏观偏弱、"去杠杆"延续的背景下,"补贴下游"现象很可能将自动结束并迎来反向过程。电力股的替代效应(相对配置价值提升)和逆周期性(成本敏感性高于电量敏感性)已成为行业核心驱动力,现阶段经济向下概率越高,对于电力行业越为有利。
    燃气:8 月22 日的国常会上确定了促进天然气协调稳定发展的措施,主要仍以构建天然气产供储销体系为核心目标,具体提出了加强管网、储气库、接收站等建设,保障天然气供需平衡和有序利用,加大国内勘探开发力度, 以及用差别化价格政策促进削谷填峰等措施,同时明确"煤改气"要坚持"以气定改"。我们认为,天然气消费增速较大、中美贸易摩擦拟对天然气加征关税,均给旺季用气调峰带来一定压力,在此背景下,积极推进天然气产供储销体系建设,增加LNG 进口,推进国内海上天然气、陆上非常规油气勘探开发工作依然是未来行业的主要方向。该产业链上,上游气源公司、设备公司,以及具有气源的城燃公司有望从中受益。
    维持公用事业"增持"评级,火电方面首推盈利弹性较强的行业龙头华能国际、华电国际,以及受益于发电小时数显着回升的地方火电龙头浙能电力,建议关注华能国际(H)、华电国际(H);水电方面推荐国投电力、川投能源、黔源电力;燃气方面推荐拥有上游气源的城燃公司深圳燃气、新天然气,关注中集安瑞科(H)。
    环保:土壤污染防治法终落地,水源地专项督查第二轮启动 积极的财政政策以及信用的边际放松有助于提升市场的风险偏好以及对政府信用能力提升。下一步的关键是通过政策保障、政府增信推动金融机构对环保公司信用能力的提升,推动资金向中小微企业流入。污染防治攻坚战中, 环保的"减法"要素措施依然不减。限产或错峰生产的政策在今年依然会大面积铺开,其核心是污染物的总量控制。
    维持环保行业"增持"评级。我们持续看好去杠杆背景下现金流和运营资产的长期配置价值,重点关注固废产业链:瀚蓝环境、盈峰环境、东江环保; 当前信用边际缓和有利于修复前期市场悲观情绪,后续关注融资环境好转后,前期下跌较多的健康的"订单-融资-业绩"滚动弹性品种:碧水源、国祯环保、博世科、启迪桑德。
    风险分析:煤价大幅上涨、来水低于预期,输气、配气费率下行、购气成本提升,燃气无法顺价或不及时。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎