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巨丰投顾,盘后点评: 科技股引领创业板反弹 量能仍制约上行


    【盘面简述】
    周二早盘,两市大幅低开,沪指创年内新低2803点,创业板率先反弹;午后股指小幅回落。盘面上,航天军工、软件、电子、安防、汽车、传媒等板块涨幅居前;黄金、航空、钢铁、水泥、保险、煤炭、银行跌幅居前,上证50指数重挫。概念股方面,国产软件、数字中国、新能源汽车、国产芯片、人工智能、量子通信等涨幅居前。大盘目前处于空头市场,量能仍是制约股指反弹的重要因素,仓位较轻者可关注流动性充沛的超跌品种,尤其是次新股。
    【消息面】
    1、国资委:进一步加大央企重组力度
    近日,国资委召开中央企业重组整合工作座谈会,国资委副主任、党委委员翁杰明指出,要充分认识重组的重要意义和整合融合任务的复杂性、艰巨性,更加注重组织领导、战略引领、文化融合、职工权益、舆论宣传,进一步加大工作力度,扎实推进整合融合,确保实现重组预期目标。
    2、央行等五部门合推23条措施全方位深化小微企业金融服务
    继央行通过定向降准释放约7000亿元资金支持“债转股”和小微企业融资之后,6月25日,央行等五部门联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》,从货币政策、监管考核、内部管理、财税激励、优化环境等方面提出23条短期精准发力、长期标本兼治的具体措施,督促和引导金融机构加大对小微企业的金融支持力度。
    3、布局业绩高成长中报行情待挖掘
    随着上半年尾声将近,A股中报业绩预告渐次出炉,一年一度的中报行情开始露头。统计数据显示,截至6月25日,两市已有1174只个股发布中报业绩预告,其中821家预喜,占比达到七成。业内人士表示,在当前市场偏弱环境下,业绩高成长个股成为资金追捧的热点,投资者可重点关注业绩持续高增长标的。
    【巨丰观点】
    周二早盘,两市大幅低开,沪指创年内新低2803点,创业板率先反弹;午后股指小幅回落。盘面上,航天军工、软件、电子、安防、汽车、传媒等板块涨幅居前;黄金、航空、钢铁、水泥、保险、煤炭、银行跌幅居前,上证50指数重挫。概念股方面,国产软件、数字中国、新能源汽车、国产芯片、人工智能、量子通信等涨幅居前。
    新能源汽车大涨:坚瑞沃能、安凯客车、欣锐科技、越博动力、京威股份等涨停,中通客车、亚星客车、宁德时代等表现出色。消息面上,恒大入主FF,涉足新能源汽车产业,乐视网一字涨停。充电桩概念同步拉升:富临运业、万马股份、合康新能等涨停,奥特迅、动力源、和顺电气、特锐德等领涨。
    国产软件走强,太极股份、神州信息、浪潮软件、汉得信息、中国软件等涨停,浪潮信息、用友网络、兆易创新、深信服、华宇软件、超图软件等纷纷大涨。人工智能板块表现强势:海得控制涨停,中国长城、神州泰岳、美亚柏科、中科曙光等领涨。
    航天军工板块午后后来居上:航新科技、海特高新涨停,爱乐达、中直股份、中航飞机、航发动力等涨幅居前。
    巨丰投顾认为沪指重返2时代宣告大箱体破位,进入空头市场,也加速了市场底的构筑。6月19日以来,百余家上市公司披露增持计划,部分超跌个股已经出现连续涨停的现象。周末央行适时定向将准,预计将释放7000亿元流动性,加速了A股调整进程。

证券日报,券商股昨吸金1.76亿元 逆市崛起暗藏三大逻辑


    昨日,A股市场围绕2700点横盘整理,午后券商板块异军突起,截至收盘,板块整体涨幅达1.01%,位居涨幅榜前列。其中,西部证券(6.78%)、招商证券(2.85%)、南京证券(2.25%)和广发证券(2.1%)等个股涨幅均超2%。
    股价的上涨必然伴随着资金的热捧。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,在整个大盘资金净流出的情况下,券商板块逆市吸金1.76亿元。其中,西部证券(13765.2万元)、广发证券(7364.99万元)、南京证券(1258.4万元)、浙商证券(1060.5万元)和国泰君安(1037.5万元)等个股资金净流入均超1000万元,合计资金净流入达2.45亿元。
    对于昨日券商股的崛起,业内人士普遍认为,主要有三方面的因素。
    首先,政策利好预期助力券商板块走强。
    8月15日晚间,证监会正式发布《关于修改<证券登记结算管理办法>的决定》《关于修改<上市公司股权激励管理办法>的决定》,进一步放开符合规定的外国人开立A股证券账户的权限。修改后的规定将于2018年9月15日起正式施行。
    另外,美国明晟公司(MSCI)公布8月份季度指数评审结果,自9月3日起,236只A股将以5%的因子比例纳入MSCI新兴市场指数,占MSCI新兴市场指数权重增至0.75%。
    随着资本市场对外开放程度不断加深,长线增量资金可期,广发证券认为,短期而言,一方面,龙头券商盈利具有韧性,另一方面,金融机构资产端压力正在缓和,助力板块估值修复。
    其次,业绩增长助板块估值修复。
    最新数据显示,今年7月份,A股上市券商实现业绩大翻身,累计实现净利润达到62.57亿元,环比实现大幅上涨。这也意味着,券商业绩在今年7月份A股反弹中实现“大翻身”。有分析指出,7月份券商业绩大改善主要受益于自营业务好转。
    记者统计发现,截至昨日,券商板块的最新动态市盈率为17.45倍。其中,华鑫股份(11.57倍)、海通证券(11.98倍)、华泰证券(12.49倍)、广发证券(12.54倍)和国泰君安(13.08倍)等个股最新动态市盈率均在15倍以下。山西证券指出,大型券商经营稳健,仍具备配置价值。目前券商板块估值处于历史低位,建议重点关注业绩稳定性强的大型券商。
    第三,超跌反弹,券商股拉升暗藏重要信号。
    可以看到,今年以来券商板块指数累计跌幅达24.78%,远远跑输于同期的上证指数。
    业内人士表示,二季度机构资金选择高抛银行、保险和大消费等前期强势品种,而选择低吸金融板块,低位的金融板块只有券商和次新小银行。金融板块具有战略意义,领涨龙头标的的选择,通常会试盘券商板块。
    众所周知,券商股表现受大盘影响最为直接,甚至成为A股的指标板块。分析人士表示,随着A股底部调整,整个券商板块也有望逐步活跃。但行业内部分化也会加剧,资源和资金向综合性大券商集中。
    对于券商板块的后市投资机会,广发证券表示,中长期而言,一是,首批养老目标基金获批,长线增量资金可期;二是,行业加速分化,龙头券商抢占机构客户、衍生品业务先发优势;三是,腾讯入股中金公司、阿里入股华泰证券,头部券商的反卡位,将在未来行业复苏中凸显优势。建议关注头部券商:华泰证券、中金公司、中信证券等。

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证券日报,A股"入富"倒计时 外资加速布局显露三大新动向


    编者按:继全球第一大指数编制公司MSCI把部分A股纳入其新兴市场指数后,全球第二大指数公司富时罗素将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。分析人士认为,此次富时罗素纳入A股的概率极大。根据目前富时罗素国际指数约1.5万亿美元的规模,理论上有望给A股带来超过3万亿元人民币的增量资金。今日本报分别从9月份以来的北上资金、海外机构调研以及QFII持仓等方面深入分析海外资金的最新投资动向,以供投资者参考。
    北上资金月内净流入逾130亿元
    《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现,9月份以来,沪股通资金净流入80.11亿元,深股通资金净流入50.78亿元,北上资金期间合计净流入资金达到130.89亿元。
    从沪股通、深股通前十大成交活跃股来看,9月份以来,共有51只个股现身前十大成交活跃股榜单,25只活跃股期间处于净买入状态,合计净买入71.92亿元。其中,五粮液(14.16亿元)、海螺水泥(10.16亿元)、分众传媒(9.20亿元)、贵州茅台(7.13亿元)、中国国旅(6.49亿元)、中国石化(4.11亿元)、三一重工(3.86亿元)、潍柴动力(3.64亿元)、大华股份(2.14亿元)、洋河股份(1.78亿元)、苏宁易购(1.13亿元)和伊利股份(1.02亿元)等12只个股期间北上资金合计净买入额居前,均在1亿元以上。
    值得一提的是,上述25只个股分布在13类申万一级行业中,食品饮料(6只)、汽车(4只)、电子(3只)等行业均有3只及以上个股实现北上资金净买入。可以看到,以食品饮料为代表的大消费行业龙头标的依然是北上资金重点布局的领域。
    在上述25只获得北上资金净买入的个股中,有15只个股9月份以来股价累计实现上涨,占比六成。其中,招商蛇口(10.44%)、泸州老窖(9.79%)、洋河股份(8.21%)、上汽集团(7.31%)、五粮液(7.3%)、保利地产(7.08%)、中国国旅(6.55%)、潍柴动力(6.25%)、贵州茅台(6.19%)、苏宁易购(5.82%)和比亚迪(5.74%)等个股期间累计涨幅均超5%,尽显强势。
    据悉,继全球第一大指数编制公司MSCI把部分A股纳入其新兴市场指数后,全球第二大指数公司富时罗素也将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。
    对此,市场人士普遍认为,如果中国A股纳入该指数体系,可望带来更多增量海外资金,将进一步加快A股融入全球资本市场的步伐,同时A股追求价值股、蓝筹股的风格将进一步强化。在此背景下,月内北上资金布局的标的或迎“金秋行情”,值得期待。
    15家公司均受逾5家海外机构调研
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,9月份以来,合计有316家上市公司受到了机构(包括基金、券商、阳光私募、险资、海外机构)调研,其中,海外机构合计调研57家上市公司,显示出海外机构调研热情持续上升。
    具体来看,月内,有15家公司均受到5家及以上海外机构扎堆调研,美的集团、信维通信、洋河股份、华东医药、欣旺达等5家公司月内累计参与调研的海外机构家数均超10家,分别达到58家、35家、22家、12家、11家,索菲亚、鹏辉能源、格林美、老板电器、乐普医疗、赢合科技、华工科技、三花智控、闰土股份和好莱客等10家公司期间也累计接待了5家及以上机构集体调研。此外,包括深天马A、石基信息、海康威视、埃斯顿、当升科技、华宇软件、精测电子等在内的42家
    公司也被机构关注,显示出海外机构调研热情持续上升。
    良好的业绩表现或是海外机构对上述个股频繁调研的重要动力。统计显示,截至目前,已有27家公司披露了三季报业绩预告,业绩预喜公司达到25家,占比逾九成。其中,帝欧家居(750%)、珠江啤酒(100%)、晶盛机电(100%)、涪陵榨菜(75%)、精测电子(74.38%)、闰土股份(72.69%)、格林美(60%)、埃斯顿(60%)、乐普医疗(57%)和欣旺达(55%)等公司均预计2018年三季报净利润同比增长达到50%以上,显示出较强的盈利能力。
    行业分布方面,月内被海外机构调研的57家公司主要集中在电子(13家)、食品饮料(6家)、电气设备(6家)等三行业,这三大行业内机构调研公司家数总计25家,占比逾四成。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,9月份以来,合计有316家上市公司受到了机构(包括基金、券商、阳光私募、险资、海外机构)调研,其中,海外机构合计调研57家上市公司,显示出海外机构调研热情持续上升。
    具体来看,月内,有15家公司均受到5家及以上海外机构扎堆调研,美的集团、信维通信、洋河股份、华东医药、欣旺达等5家公司月内累计参与调研的海外机构家数均超10家,分别达到58家、35家、22家、12家、11家,索菲亚、鹏辉能源、格林美、老板电器、乐普医疗、赢合科技、华工科技、三花智控、闰土股份和好莱客等10家公司期间也累计接待了5家及以上机构集体调研。此外,包括深天马A、石基信息、海康威视、埃斯顿、当升科技、华宇软件、精测电子等在内的42家公司也被机构关注,显示出海外机构调研热情持续上升。
    良好的业绩表现或是海外机构对上述个股频繁调研的重要动力。统计显示,截至目前,已有27家公司披露了三季报业绩预告,业绩预喜公司达到25家,占比逾九成。其中,帝欧家居(750%)、珠江啤酒(100%)、晶盛机电(100%)、涪陵榨菜(75%)、精测电子(74.38%)、闰土股份(72.69%)、格林美(60%)、埃斯顿(60%)、乐普医疗(57%)和欣旺达(55%)等公司均预计2018年三季报净利润同比增长达到50%以上,显示出较强的盈利能力。
    行业分布方面,月内被海外机构调研的57家公司主要集中在电子(13家)、食品饮料(6家)、电气设备(6家)等三行业,这三大行业内机构调研公司家数总计25家,占比逾四成。
    除海外机构积极调研以外,券商也将重新判断公司的投资价值,并给出相应评级。而在上述57只个股中,有50只个股在近期被机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,金风科技(32家)、五粮液(29家)、华东医药(27家)、洋河股份(27家)、当升科技(24家)、索菲亚(22家)、美的集团(19家)、老板电器(19家)、康弘药业(16家)、好莱客(16家)、潍柴动力(16家)、卫宁健康(16家)和立讯精密(16家)等13家公司近期机构看好评级家数均超15家,值得关注。
    QFII连续5个季度持有108只个股
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至二季度末,有260家公司前十大流通股股东中出现QFII身影,其中,QFII连续5个季度持有108只个股,投资风格偏向业绩成长性较好的绩优品种。
    统计显示,截至目前,已有34家公司披露了2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司家数达25家,占比73.53%。其中,洛阳钼业、国瓷材料、可立克等3家公司预计2018年三季报净利润同比增幅均在50%以上,显示出较强的成长能力。值得注意的是,在中报业绩实现同比增长的个股中,有19只个股最新动态市盈率不足30倍,具有较高的安全边际和投资价值。
    二级市场方面,上述个股中,有62只个股9月份以来累计实现上涨,其中,长城汽车(12.94%)、重庆啤酒(12.40%)、理邦仪器(12.13%)、青岛海尔(11.48%)、海天味业(11.39%)、海大集团(10.65%)和老板电器(10.64%)等个股期间累计涨幅均超10%。
    从行业属性来看,QFII的长期持股搭准了市场脉搏,上述108只连续5个季度持仓的个股主要扎堆在医药生物、食品饮料、交通运输等三大行业,涉及个股数量分别为11只、9只、9只。其中,医药生物和食品饮料等行业均为市场普遍认可的大消费“白马牧场”,确定性投资依然是QFII的主攻方向。
    日前,中共中央、国务院发布《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》,分析人士指出,该政策将有效推动消费升级,促进消费增长,对经济和股市都形成利好刺激。
    对此,前海开源基金首席经济学家杨德龙接受《证券日报》记者采访时表示,此次促消费的政策,对于提高居民的消费意愿、消费能力,保护消费者的合法权益等方面都有较好的支持。预计未来一段时间消费板块可能会迎来一波上涨行情,其中白酒无疑是消费板块中年业绩增长较稳定、较受投资者认可的行业。过去两年白酒业表现突出,累计超额收益较大。经过了前段时间的调整,白酒板块在估值上已经有了较大的投资吸引力。很多白酒股跌幅达到30%到40%,估值回到了合理的区域,具备了抄底的价值,很多抄底资金也在逐步地布局白酒板块。现在临近国庆节,而到第四季度又将迎来元旦和春节,在节日期间消费者对白酒的需求量会比较大,所以食品饮料板块在未来一段时间仍会有比较好的表现。此外,作为外资代表的QFII资金长期持仓的品种也有望成为未来A股“入富”增量资金的布局重点。

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中证网,东凌国际(000893)应诉原控股股东赔偿上市公司亿元违约金案



  中证网讯(记者 万宇)3月23日晚,东凌国际(000893)发布公告称,近日公司收到最高人民法院送达的《上诉案件应诉通知书》,公司诉讼原控股股东东凌实业赔偿违约金1.03亿元一案在一审胜诉情况下,原被告东凌实业不服一审判决,向最高人民法院提出二审申请;公司按照应诉通知书的要求,积极进行应诉。
  公开资料显示,2015年,东凌国际进行重组,将中农集团等十家股东持有的老挝东泰钾盐矿资产置入上市公司,估值36.9亿元。中农十家股东对置入资产中农国际做出利润承诺:2015年、2016年、2017年三年扣非后净利润分别为1150万元、1900万元、4.52亿元,2017年利润4.52亿元是依靠100万吨钾盐扩建项目完成;而扩建资金的自筹部分来源于公司增发,根据东凌国际与东凌实业、东凌实业实控人赖宁昌及李朝波签订的协议,三方合计认购12.96亿元,其中,东凌实业承诺认购10.3亿元,如违约则须向上市公司支付10%的违约金。但该认购交易方案经证监会批准后,东凌实业却于2016年6月30日通知上市公司表示不再履行《股份认购协议》约定的认购义务,配套融资搁浅导致上市公司100万吨项目搁浅。同时,中农国际2017年净利润完成值只有2474.13万元。
  2017年3月29日,东凌国际以中农集团无法完成业绩承诺向北京市高级人民法院以中农十方为被告提起诉讼并申请财产保全,要求中农十方向上市公司补偿1.17亿股及现金2.47亿元;同年3月31日,东凌国际向广州中院以东凌实业、赖宁昌及李朝波为被告提起诉讼,要求三家支付认购违约金合计1.23亿元,其中,东凌实业违约金为1.03亿元。后因管辖权异议,广东高院于2017年8月裁定本案由广东高院管辖。2019年10月,广东高院判决东凌国际与东凌实业签订的《股份认购协议》于2017年3月27日解除,并判决东凌实业向东凌国际支付违约金1.03亿元及承担受理费570.45万元。公司在北京市高级人民法院对中农及十方诉讼的业绩补偿案和减值赔偿案件还在一审过程中,尚未有判决结果。
  此外,公司还介绍,目前东凌国际已完成实控方变更,正积极推进老挝钾盐项目。2019年3月26日,东凌国际还公告,东凌实业拟转让11.05%的股份给中国国新基金管理有限公司和北京年富投资管理有限公司计划共同设立的合伙企业(后为国富投资),11月21日,国富投资股转股份完成过户,成为东凌国际的控股股东。2020年1月20日,东凌国际第七届董事会第二次会议审议通过,上市公司拟追加2亿元投资老挝钾盐项目,合计将以自有资金共计4亿元增加全资子公司中农国际注册资本,用于老挝钾盐百万吨改扩建项目。

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中泰证券,梅花生物(600873)2017年半年报点评:股份回购计划彰显公司信心 中长期继续看好玉米深加工产业链景气向上


    投资要点
    事件:公司发布17 年中报,上半年实现营业收入56.06 亿元,同比增长3.41%,实现归属于上市公司股东的净利润6.2 亿元,同比增长53.54%。折合EPS 0.20 元/股,加权平均ROE 6.69%,同比增加1.93 个百分点。第二季度公司实现营业收入28.67 亿元,同比增长3.20%;实现归属于上市公司股东的净利润2.79 亿元,同比增长53.01%。公司业绩符合预期。
    玉米产业链景气底部向上,继续看好行业向上改善空间:上半年公司盈利同比大幅增加,主要得益于公司产品价格的提升及价差的扩大,其中上半年赖氨酸价格均价9102.7 元/吨,同比增加693 元/吨,与原料间价差同比增加442 元/吨。二季度公司盈利环比有所降低,主要是由于主要原料玉米价格自二季度以来稳中上行,使得公司主要产品价差缩窄。三季度我们判断在出口快速增长,环保压力及夏季检修等多重因素的综合作用下,赖氨酸,苏氨酸及味精价格有望向上。但整体来看,当前不管是赖氨酸、苏氨酸还是味精的价格和盈利都仍然处于底部位置。随着行业集中度的提高,竞争者的退出,公司16 年味精业务已经有了比较明显的好转,黄原胶上淘汰行业里面不具有成本和产能优势的中小企业也是很明确的趋势,17-18年我们预计味精和黄原胶还会有比较大的向上改善的空间,而氨基酸也正在形成寡头定价的路上。上半年公司综合毛利率26.81%,同比增加3.25个百分点,三项费用率14.21%,同比下降0.84 个百分点,其中管理费用率下降了1.79 个百分点,净利率11.29%,同比上升3.64 个百分点。
    玉米深加工产业链壁垒很高:从行业格局上来看,虽然目前味精和氨基酸行业暂时未能形成寡头协作,但中长期来看,行业趋势仍然向上:玉米深加工产业链壁垒非常高,单个化工品的壁垒往往来自于成本、技术、规模、环保、政策准入、客户渠道等,玉米深加工的各个品种这些壁垒都有,但除此之外还有产业链各产品之间的协作,产品盈利上可以做到互补。以此前味精和黄原胶的龙头河南莲花味精以及中轩生化等为例,由于产品结构单一而在价格战中败下阵来。未来我们继续看好未来梅花和阜丰整合氨基酸行业,获得整个玉米深加工核心产品整个的定价权。
    味精及黄原胶已经逐步进入收获期,氨基酸正在寡头定价的路上:把味精、黄原胶、氨基酸等品种综合到一起来考虑,我们认为味精业务未来的趋势非常清晰,龙头释放稳定的产量预期并进一步淘汰小厂的情况下形成互信和价格联盟,这是个确定的过程和趋势;黄原胶上淘汰行业里面不具有成本和产能优势的中小企业也是很明确的趋势。因此我们认为味精和黄原胶17-18 年会有比较大的向上空间。氨基酸业务形成具有压倒性优势的大寡头格局大概需要2-3 年时间。
    盈利预测与估值:我们中长期仍然看好玉米深加工产业链景气向上,未来2-3 年随着寡头间默契提高,利润的提升有望远超市场预期。在目前味精和氨基酸价格处于历史底部状态的情况下,我们按照现在产品价格保守测算梅花生物17 年业绩约为12 个亿,对应14 倍PE,绝对股价和估值都处于近几年的底部位置,后续味精和黄原胶业务逐步进入收获期,盈利向上改善的弹性很大,继续看好!我们预计公司17~19 年EPS 分别为0.40、0.48 和0.59 元,维持买入评级,目标价8 元。
    风险提示:原料价格大幅波动、行业整合进程不及预期、环保政策执行力度不及预期等

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国泰君安证券,建筑工程第86期周报:从中央经济工作会议看生态园林/租售并举/制造强国布局机会


    中央经济工作会议提出加快生态文明建设,生态园林最受益。1)中央经济工作会议12月18-20日在京举行,7000字全文10次提生态,6次提污染,4次提制造/租赁,3次提房地产,2次提一带一路/消费,1次提雄安/特色小镇;2)会议明确将“污染防治”列为3大攻坚战之一,将“加快推进生态文明建设”列为8项重点工作之一,提出“启动大规模国土绿化行动”、“加快生态文明体制改革,研究建立市场化、多元化生态补偿机制,改革生态环境监管体制”;3)生态治理为园林行业重要业态之一,大会之后生态文明建设战略高度再次拔高,园林行业主题相关度高、业绩弹性大、近一年涨幅低、Q4估值切换弹性大;4)推荐八大金刚:东方园林/铁汉生态/龙元建设/美晨科技/文科园林/美尚生态/蒙草生态/云投生态等。
    租赁市场是建设重点,装饰公司迎边际增量。1)中央经济工作会议将“加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度”列为8项重点工作之一,提出“发展住房租赁市场特别是长期租赁”;2)租赁市场建设提速:①年初以来超过12省及超过50城出台房屋租赁的政策内容,各地政策11月密集出台,二线城市占比上升②累计多城合计出让的租赁土地面积超500万平米,可直接提供租赁房源超8万套,集中在京沪等一线热点城市;3)消费升级+长租公寓助力全装修占比提高,变相扩容家装市场,推荐全筑股份/金螳螂/东易日盛/广田集团/亚厦股份等。
    高端制造:历史使命与重要主题。1)中央经济工作会议再度强调制造方面的工作部署,强调“制造强国”、“制造业优化升级”;2)12月21日中国工业经济年会在渝举行,探讨制造强国实现路径;3)钢结构:推荐杭萧钢构等;4)铁路/城际/地铁:推荐中国铁建/中国中铁等;5)工业:推荐中国化学/中材国际等;6)设计:推荐苏交科/中设集团等。
    关注改革主题:PPP、国改。1)PPP:①截止目前PPP累计成交项目8.97万亿,民企2.1万亿占比仅24%②PPP规范化叠加政策支持民企参与PPP,生态园林以民企为主最受益③推荐九九归一组合:东方园林/铁汉生态/龙元建设/中国铁建/中国建筑/山东路桥/美晨科技/美尚生态/苏交科;2)国改:①据国资委改革办副局长,国改重点难点问题取得突破,央企集团层面公司制改制方案全部批复,国改政策主体框架基本确立②2018年国改有望大规模落地铺开,推荐国改蓝筹八仙过海组合。
    关注区域发展:雄安、海南、一带一路等。1)雄安:生态园林、基建、设计板块关联度高最受益;2)继续关注海南、一带一路、粤港澳等板块。

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光大证券,跨市场新能源汽车周报(2018年第36期):上汽通用与宁德时代签署合作协议


    本周聚焦:
    9月3日,上汽通用与宁德时代正式签署合作协议,未来双方将在汽车电池技术领域展开协作,并就上汽通用下一代新能源电池研发进行深度合作。上汽通用汽车是最早布局并进入新能源汽车领域的车企之一。2018年到2025年期间,上汽通用汽车在已经推出的轻混/全混动/插电混动/增程式混动车型基础上,将再推出多款插电/纯电车。
    新能源汽车市场回顾和估值情况:
    新能源汽车指数(884076.WI)本周下跌1.24%,跑输创业板指(VS+0.21%),跑输沪深300(VS+1.52%)。截至2018年8月31日,A股重点公司17/18年PE为23/5;港股重点公司17/18年PE为29/18。
    A股、美股和港股新能源汽车公司交易回顾:
    (1)A股新能源汽车行业73家公司中24家公司上涨,涨幅前三名为欣旺达(+9.11%)、国电南瑞(+8.43%)、沪电股份(+7.85%);46家公司下跌,跌幅前三名为猛狮科技(-11.07%)、宁波韵升(-7.07%)、科士达(-6.45%)。(2)美股:特斯拉(-6.55%)。(3)港股:北京汽车(+3.77%)、东风集团股份(+16.78%)、泰坦能源技术(-13.92%)、天能动力(+2.52%)。
    重要公告:
    (1)比亚迪(002594.SZ):2018年上半年营业收入541.51亿元,同比增长20.23%,归母扣非净利润-6.73亿元,同比降低160.35%。
    (2)贝特瑞(835185.OC):2018年上半年营业收入15.34亿元,同比增长20.98%,归母扣非净利润1.04元,同比降低24.01%。
    投资建议:三条主线展开,(1)竞争实力强的一线龙头:宁德时代(300750.SZ)、璞泰来(603659.SH)、杉杉股份(600884.SH,子公司杉杉能源)、创新股份(002812.SZ)、贝特瑞(835185.OC)等;(2)受益海外车企放量的标的:宏发股份(600885.SH)、三花智控(002050.SZ)、旭升股份(603305.SH)、中鼎股份(000887.SZ)、芳源环保(839247.OC)等。(3)汽车电子领域的优质企业:拓普集团(601689.SH)、德赛西威(002920.SZ)、均胜电子(600699.SH)、保隆科技(603197.SH)等。
    风险因素:政策风险、市场竞争加剧。

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