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     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

全景网,山东赫达(002810):生产工艺在业内具有明显优势




  全景网3月18日讯  山东赫达(002810)2018年度业绩网上说明会周一下午在全景网举行。关于公司产品的技术含量,山东赫达总经理毕于东表示,公司在生产工艺、新技术和新产品的研发方面在业内具有明显优势,多项产品获得发明及实用新型专利。
  他举例称,公司2018年9月试生产的20000吨/年纤维素醚改建项目采用尖端设备、工艺先进,项目实行全自动化控制,设备均采用国际知名品牌。
  山东赫达主营水溶性高分子化合物产品的研发、生产和销售。
  根据公司年报,山东赫达2018年实现营业收入9.13亿元,同比增长40.18%;归属于上市公司股东的净利润7340.68元,同比增长58.47%。

证券时报网,益生股份(002458):10月鸡苗销售收入环比增长30.77%




    证券时报e公司讯,益生股份(002458)4日晚间公告,公司10月鸡苗销售数量3859.51万只,销售收入4.48亿元,同比变动分别为52.36%、191.23%,环比变动分别为10.22%、30.77%。公司父母代种鸡的存栏量增加,再加上并购烟台益春种禽有限公司,产能释放,鸡苗销售数量大幅上涨。另外,受鸡肉供给紧张和需求替代影响,行业景气度高,公司主营产品父母代肉种鸡雏鸡及商品代肉雏鸡价格较去年同期大幅上涨。

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东北证券,公用事业行业:中石油推出天然气冬季保供策略 积极关注燃气上游机会


    市场表现
    上周沪深300指数上涨,周五收盘3405.02点,全周上涨2.71%;创业板指数上涨,周五收盘1511.71点,全周上涨2.03%;中信环保及公用事业指数上涨,周五收盘4191.50点,全周下滑0.30%。
    重点新闻
    中石油在全国多地同时组织2018年天然气购销合同冬季补充协议的签订。此次签订的冬季补充协议,针对的是2018年11月到2019年3月合计5个月的天然气购销。中石油将用户分为城市燃气与其它直供用户(电厂、工业用户),根据用户类型的不同,价格策略也完全不同。
    周观点及投资建议
    京津冀秋冬季大气污染治理行动方案发布,关注清洁能源替代机会。京津冀大气污染治理行动方案中要求加大钢铁、焦化、建材等行业产能淘汰和压减力度,区域内完成48台共294万千瓦燃煤机组的淘汰任务。同时加快推进清洁取暖,2018年10月底前,“2+26”城市要完成散煤替代392万户,2018年12月底前,北京、天津、河北、山东、河南省(市)区域内基本淘汰每小时35蒸吨以下燃煤锅炉。清洁取暖大势所趋,建议积极关注煤改气相关机会。
    保供将至,中石油推出天然气价格新策略。近期中石油在全国多地同时组织2018年天然气购销合同冬季补充协议的签订,将用户分为城市燃气和其他直供用户(电厂、工业用户),根据用户类型不同价格策略也完全不同。总体而言,居民用气按照基准门站价格结算,非居民用气按照气源类别上浮比例不同。今年天然气消费增速依旧较高,中石油通过高价策略来抑制部分需求,能弱化部分冬季保供压力。天然气供给短期持续紧张,建议积极关注上游气源端机会。
    投资建议:建议关注固废领域水泥窑协同处置龙头金圆股份;环卫领域推荐关注装备服务双驱动的龙马环卫;天然气领域建议关注煤层气气源标的蓝焰控股和煤改气标的百川能源。
    风险提示:政策落地不及预期。

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平安证券,金冠电气(300510)高功率桩+新涂覆膜 打造增长新动力


    公司非公开发行股票募集配套资金事项认购对象报价结束,公司复牌。本次拟配套融资不超过7.08亿元,以支持鸿图隔膜项目建设。
    平安观点:
    并购鸿图,湖州辽源双基地打造湿法隔膜巨子:公司18年2月实现辽源鸿图并表,辽源三期0.9亿平产能有望年内建成;湖州2.7亿平米湿法隔膜产能建设稳步推进,公司远期总产能规划超过5亿平,剑指国内一线梯队。公司在CIBF论坛展示高速涂覆(100-150m/min)及PVDF复合氧化铝的PCHN专利涂覆技术,以打造耐高温隔膜产品。公司或将凭借该特色产品在湿法隔膜扩产大潮中奠定细分领域领先者地位。
    立足江苏,南京能瑞借力国网招标高功率潮流:国家电网2018年首批充电桩招标出现输出电压DC500-950V、单元充电电流500A、功率475kw高功率规格,高功率快充桩趋势呈现。首批招标中江苏省直流桩招标量1162套,名列第一批招标直流桩需求首位。南京能瑞已批量供应240kw及以上大功率直流充电桩,立足江苏覆盖华东、华北等市场;截止17年南京能瑞累计投建充电桩4500多个,其中公交大功率充电桩600余个。南京能瑞16/17年业绩承诺8000/9000万元,实际完成8618/9017万元,完成率达到108%/104%。南京能瑞18年业绩承诺1亿元;适逢19/20年公共充电桩网络迎来建设高峰期,南京能瑞将凭借特色高功率充电桩产品为公司贡献增量业绩。
    定鼎长春,站稳区域轨道交通行业智能电气设备龙头:公司17年在区域性轨道交通领域项目中标率显着提高,长春地铁二号线高低压智能电气设备中标金额共计1.02亿元;截止一季度末公司累计交付超过8000万元,后续有超过2000万元订单交付。公司在轨道交通高低压智能电气设备领域保持国内领先,后续将在东北、华南地区的轨道交通建设过程中受益市场规模的扩大和市场份额的提升。
    投资建议:一季报显示公司在手未发货长春轨交订单超2000万元,公司地区轨交配电设备龙头地位稳固;南京能瑞立足江苏,受益充电桩高功率浪潮;辽源鸿图一季度并表,湖州鸿图2.7亿平湿法隔膜产能建设稳步推进。考虑到鸿图隔膜并表,我们上调公司盈利预测18/19/20年EPS分别为1.25/1.61/1.84元(前值18/19年0.89/0.99元),维持“推荐”评级。
    风险提示:1)客户认证风险,若客户认证速度不及预期,将影响公司开工率及出货量;2)产品降价风险,国内湿法隔膜产能进入扩张期,若产能价格快速下降将影响公司收入及毛利率;3)政策风险,新能源汽车国补金额快速下降影响动力电池技术路线及材料体系,影响公司客户拓展。

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中国证券网,光库科技(300620)拟定增募资不超7.1亿元




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)光库科技披露非公开发行股票预案。本次发行对象为不超过35名符合证监会规定的特定对象;发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之八十;募集资金总额不超过71,000.00万元,扣除发行费用后将用于铌酸锂高速调制器芯片研发及产业化项目和补充流动资金。

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中金公司,中南传媒(601098)调研纪要:反路演纪要 教辅业务下半年企稳好转 保持稳健分红回报股东


    要点
    近期,我们在香港组织了中南传媒的反路演,副总裁/董秘高总、IR 肖总参加了此次路演。管理层表示,下半年教辅业务有企稳好转的迹象,其余业务健康发展;公司将保持稳健的分红回报股东。
    “一科一辅”整治影响接近尾声,预计下半年止跌企稳。自17 年秋学期专项整治后,公司市场类教辅不可以采取2B 方式推广销售,业务受到影响,湖南省内市场类教辅发行业务整体收缩,因此公司从3Q17 开始业绩出现下滑,到2Q18 经历了一个完整的“整治”年度。管理层表示,2018 年下半年起,由于基数较低,教辅业务已经有好转的迹象,管制的风险充分释放;未来,公司将加强省内外教材教辅出版发行、根据学生需求强化评议类教辅出版、适度开展2C 形式的市场类教辅出版发行业务,寻求教材教辅业务的新增长点。
    一般图书等其他业务发展健康。管理层表示,受益于全民阅读,公司一般图书业务1H18 实现销售收入同比增长20%;但是博集天卷受行业整体影响及免税政策推迟落地,略有下滑。数字教育板块天闻数媒加大产品研发和市场推广,管理层认为这块未来业务将继续快速增长。此外,公司还通过财务公司和泊富基金推进产融结合,拓宽资金运营通道,寻求并购标的。
    稳健分红政策回报股东。中南传媒上市以来一直注重不断提升股东回报,到目前为止主要是分红的形式,并未采取配股、送股、转股等手段。上市以来公司每年的分红的绝对金额逐年增加,较好的回报了投资人。管理层认为,账面现金充足、分红稳健是公司的优势所在。目前,1H18 末账面有货币资金124 亿元,公司具备完善的分红规划,未来会保持公司现金分红,持续回报投资人。
    建议
    我们维持2018/2019 年13.31/13.42 亿元净利润的盈利预测不变。目前,公司股价对应18 年市盈率为14.9 倍。基于DCF 估值,我们维持15.9 元的目标价和推荐评级,对应2018/2019 年市盈率为21.5/21.3 倍,较当前股价有44%的上涨空间。
    风险
    纸张成本上升,教材教辅业务增长低于预期,分红政策低于预期。

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安信证券,教育行业周观点5期:板块回调下 重点关注业绩兼具成长性与较高确定性的优质标的


    行业观点:本周教育板块回调较大,上市公司层面陆续释放股份回购、业务整合等利好信号提振市场信心。我们认为板块调整之际正是认知沉淀之时。回顾此轮教育行情,估值逻辑相对清晰,依然以业绩成长性为基础,且由于风险偏好因素,高确定性的细分板块得以享受更高的估值溢价。我们继续强调教育板块及优质标的中长线投资价值,以及当前市场环境下的防御属性,并强调估值与成长的匹配。短期回调下,业绩兼具成长性与较高确定性的行业龙头将更突显估值优势。
    上周上证综指、创业板指、安信教育指数分别下跌4.37%、5.60%、9.49%。上周A股教育板块内个股涨幅前三为陕西金叶(1.52%)、三盛教育(-1.41%)、凯文教育(-1.62%);板块内个股涨幅后三为文化长城(-26.79%)、松发股份(-21.03%)、博通股份(-18.33%)。港股教育板块内个股涨幅前三为枫叶教育(1.83%)、睿见教育(-1.01%)、新高教集团(-0.38%);板块内个股涨幅后三为21世纪教育(-8.10%)、中国新华教育(-7.44%)、网龙(-5.95%)。美股教育板块内个股涨幅前三为红黄蓝(7.97%)、达内科技(7.00%)、瑞思学科英语(4.67%);板块内个股涨幅后三为安博教育(-22.45%)、朴新教育(-10.71%)、精锐教育(-8.94%)。
    公司要闻:【凯文教育】对外收购:全资子公司北京文华学信教育投资有限公司与美国瑞德大学(RiderUniversity)签订《收购与出售协议》,协议约定文华学信拟在美国新泽西州设立子公司普林斯顿威斯敏斯特国际有限责任公司,并以此公司为主体收购美国瑞德大学下属的威斯敏斯特合唱音乐学院(WestminsterChoirCollege)、威斯敏斯特音乐学校(WestminsterConservatoryofMusic)和威斯敏斯特继续教育学院(WestminsterContinuingEducation)的有关资产和接管其运营。本次交易价格为四千万美元。
    行业要闻:银杏教育拟赴港IPO。6月19日,高等教育提供商银杏教育递交港股招股书。招股书显示2015-2017年银杏教育分别实现营收1.21亿元、1.34亿元和1.39亿元,净利润分别为3690万元、3990万元和4120万元。银杏教育旗下银杏学院专注培养酒店行业专业人才,银杏教育正通过拓展职业教育培训内容、与第三方企业开展相应业务等方式促进收入多元化。此外,银杏教育还于2018年计划投资6亿元建立能容纳1万名学生的新校区。
    投资建议及推荐标的:继续推荐K12、职业教育、高等教育板块。受益于政策引导及人口阶段性的红利因素,K12、职业教育等细分方向的天花板现阶段难以预测,大赛道有望孕育更多龙头选手。建议重点关注细分行业偏蓝海、把握先发优势且具备差异化竞争力的标的;高等教育板块规模优势突出,关注已建立起细分龙头优势的个股。核心推荐百洋股份、立思辰、亚夏汽车、科斯伍德、凯文教育、文化长城、世纪鼎利、开元股份。关注港股中教控股、民生教育、新高教集团、枫叶教育;美股好未来、新东方。
    风险提示:公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。

中泰证券,国防军工行业周报:板块多家公司中报超预期


    投资建议:板块多家公司中报超预期,重点配置主机厂及优质配套企业。本周大盘波动较大,总体略微下跌,申万国防军工指数上涨1.65%,跑赢市场1.81个百分点,位列申万28个一级行业中的第3名。本周多家军工板块的上市公司发布半年报告,其中中航沈飞营业收入为62.57亿元,同比增长519.27%;中航机电净利润为2.89亿元,同比增长13.53%;中航光电营业收入35.85亿元,同比增长18.20%。多家公司出现超市场预期表现,行业基本面好转得到初步验证。26日, 航离开大连港,开始了第二次海试。专家介绍本次海试将进行传统的动力测试、抗风浪测试,还将进行雷达测试、电子系统测试、武器系统测试等。我国在航母,飞机等方面研发和制造的不断突破,体现出我国高端制造业处于不断进步的上升期,说明了我国在国防军工方面的投入与重视,这将给板块的发展带来持久的推动力。行业层面,我们认为中长期趋势仍向好,维持18年拐点逻辑不变。从主机厂、核心零部件配套、民参军企业一季报表现来看,军改影响逐渐消除,军工板块整体基本面好转趋势得到初步验证。我们预计下半年订单有望进一步释放,继续看好军工板块。重申我们关于18年是军工行业拐点的判断,强调军工行业改革+成长逻辑。(1)成长层面,军费增速触底反弹、军改影响消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例,叠加海空新装备列装提速,驱动军工行业订单集中释放,为军工企业业绩提升带来较大弹性;(2)改革层面,院所改制、军工混改、军民融合等逐步推进,今年有可能出现阶段性行情,提示关注。去年7月首批军工院所改制启动,有望在今年内实施落地,但第一批试点大多数只改制不注入,与上市公司关联不大,18年第二批院所试点有望启动,我们认为二批、三批试点才有可能出现核心资产。 推荐标的:重点关注优质军工白马(中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、中航飞机,航天发展),同时建议关注湘电股份、海格通信,改革线关注杰赛科技、国睿科技、四创电子,民参军关注细分方向龙头:东土科技(工业互联网+军工信息化)、泰豪科技(智慧能源+军工)、康达新材(聚酰亚胺)等。
    热点聚焦:事件1:国产航母开始第二次海试,预计九月份返港。26日早晨,中国首艘国产航母离开大连造船厂码头,赴相关海域展开第二次试航。相比首次试航,第二次出海的国产航母预计在九月份才会返港。此次除去传统的动力和抗风测试外,还会进行雷达、电子系统和武器系统等装备的测试。事件2::中国船舶重工集团动力股份有限公司于2018年8月8日披露《关于中船重工科技投资发展有限公司增持公司股份的公告》,截止8月31日,增持计划实施完毕,中船投资累计增持公司股份合计13,871,212股,占公司总股本的0.80%,累计增持金额249,666,886.22元。本次增持计划实施完成后,中船投资直接持有公司股份31,008,346股,占公司已发行股份总数1,734,070,872股的1.79%;中船重工集团及其一致行动人合计持有公司股份1,018,810,521股,占公司已发行股份总数1,734,070,872股的58.75%。
    行情回顾:上周(8.27-9.2)上证综指下跌0.15%,申万国防军工指数上涨1.65%,跑赢市场1.81个百分点,位列申万28个一级行业中的第3名。 公司跟踪:(1)中国动力:公司发布关于中国船舶重工集团有限公司增持公司股份的公告。中国船舶重工集团动力股份有限公司控股股东中国船舶重工集团有限公司及其一致行动人中船重工科技投资发展有限公司计划自2018年8月8日起6个月内通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份,增持金额为1-3亿元人民币。2018年8月31日,公司接到中船投资通知,其增持计划已按控股股东要求实施完毕。2018年8月8日起至2018年8月31日期间,中船投资累计增持公司股份合计13,871,212股,占公司总股本的0.80%,累计增持金额249,666,886.22元。本次增持计划实施完成后,中船投资直接持有公司股份31,008,346股,占公司已发行股份总数1,734,070,872股的1.79%;中船重工集团及其一致行动人合计持有公司股份1,018,810,521股,占公司已发行股份总数1,734,070,872股的58.75%。(2)航天电子:关于设立北京分公司的公告。航天时代电子技术股份有限公司近日召开公司董事会2018年第七次会议,审议通过了《关于公司设立北京分公司的议案》,同意公司设立北京分公司。拟设立的北京分公司名称为航天时代电子技术股份有限公司北京分公司,为公司分支机构,不具有独立企业法人资格,其民事责任由公司承担,在业务、资产、人事等方面受公司管辖。近年来,为推动公司业务转型升级,加快相关技术成果的产业化运作,公司在北京地区先后设立了北京微机电研究所等非法人单位,设立北京分公司后,公司拟将北京地区所属非法人单位业务统一纳入北京分公司名下,将有利于加强公司对非法人单位的经营管理,有利于非法人单位理顺税收、环保等属地行政管理关系。
    热点新闻:(1)国产航母开始第二次海试测试内容可能有这些。26日早晨,中国首艘国产航母离开大连造船厂码头,赴相关海域展开第二次试航。按照通行做法,航母试航可分为服役前试航和服役后编队试航。服役前试航一般是测试航海性能,例如船体动力、指挥系统、水密舱密封性、雷达导航、通信系统等性能。海试的清单内容非常长,按照一般规律,首次海试的核心是动力系统,第二次海试测试内容依旧集中测试包括动力系统、导航系统、通信系统在内的航行功能。(2)我国研制出4米大口径碳化硅非球面光学反射镜。历时9年、经18个月加工"打磨",一块直径4米、重达1.6吨的"大镜子"21日在中国科学院长春光学精密机械与物理研究所通过项目验收。这是国家重大科研装备研制项目"4米量级高精度碳化硅非球面反射镜集成制造系统"的最新成果,
    标志着我国大口径碳化硅非球面光学反射镜制造技术水平已经跻身国际先进行列。大口径高精度非球面光学反射镜是高分辨率空间对地观测、深空探测和天文观测系统的核心元件,对国防安全、国民经济建设、基础科研能力、先进制造技术水平具有重要意义。相比传统光学玻璃材料,碳化硅以其优越的性能,成为国际光学界公认的高稳定性光学反射镜材料。此前,国际上公认1.5米是单体碳化硅反射镜的极限口径。未来,4米口径碳化硅反射镜工程产品即将应用于国家地基大型光电系统,也为空间大口径光学系统的研制解决了核心技术难题。
    风险提示:军民融合相关政策落实进度存在不确定性;军工板块估值较高;军工混改、科研院所进程不及预期;海空装备列装缓慢。

中金公司,兄弟科技(002562)2017年三季报点评:业绩符合预期 维生素涨价带动业绩高增长


    2017 年前三季度业绩符合预期
    发展趋势
    环保等因素导致维生素价格大幅上涨,涨价业绩将在四季度体现。环保导致原材料供应紧张涨价,叠加维生素产品自身受环保限产供应紧张,自3 季度初以来维生素B1/K3/B3/B5 市场价格累计分别上涨61%/11%/17%/187%,由于公司订单价格滞后市场价3~6个月,预计维生素涨价的业绩将在四季度开始体现。
    受环保影响维生素价格有望维持高位,叠加新增产能释放,公司业绩有望继续高增长。受国内环保趋严态势影响,公司主要维生素产品价格有望在较长时间内维持高位,叠加公司江西基地年产13000 吨VB3 和5000 吨VB5 以及各自配套原料项目投产,由于产能爬坡尚需时间,预计不会对价格造成太大冲击,产能释放后公司业绩有望继续高增长。
    募资建设苯二酚及其衍生物项目,拓展新的利润增长点。公司拟发行可转债募集7 亿元用于建设苯二酚及其衍生物一期项目,包括1 万吨苯二酚及1.5 万吨衍生物,10 月17 日公司可转债发行已获证监会核准。苯二酚项目有助于丰富公司产品线,拓展新利润增长点。项目达产后预计年收入7.1 亿元,净利润0.91 亿元。
    盈利预测
    由于维生素涨价,我们将2017、2018 年每股盈利预测分别从人民币0.75 元与1.03 元上调15%与14%至人民币0.86 元与1.18 元。。
    估值与建议
    目前,公司股价对应2017/18 年市盈率分别为21/15x。我们维持推荐的评级,但将目标价上调10%至人民币22.00 元,较目前股价有21.68%上行空间,目标价对应2017/18 年25/19x PE。
    风险
    环保执行低于预期,产能释放对维生素价格冲击

中金公司,人福医药(600079)2017年半年报点评:内生增速放缓 静待海外突破


    投资建议
    人福医药公布2017 年上半年业绩,收入68.62 亿元,同比增长20.07%;归属上市公司净利润3.76 亿元,同比下降
11.98%,业绩低于预期。我们由推荐下调评级至中性,下调2017/2018 年盈利预测4%/7%至0.79 元、0.95 元。理由如下:
    国内制剂增速放缓,业绩低于预期。公司2016 年上半年出售深圳新鹏100%股权,实现投资收益1.63 亿元,同期收购
EpicPharm 产生8222 万元财务费用,剔除影响扣非净利润同比增长16.15%,低于我们20%以上的预期。公司几个主要制药子
公司宜昌人福、葛店人福、新疆维药、武汉人福、中原瑞德收入及利润合计同比增长16.63%、15.76%。公司上半年销售队伍
建设提升销售费率1.22pp。上半年增速最快的血制品子公司中原瑞德已于6 月出售,下半年预计产生大额投资收益,受剥离
影响预计毛利率有一定调整。
    制剂出口尚需时间积累,医疗服务受制于药品加成取消。近年公司积极推进国际化业务扩张,美国普克、EpicPharm 发
展情况良好,近期收购RiteDose 的吹瓶-灌装-封口技术使得公司具备一定生产工艺的壁垒。该板块是公司未来发展的亮点之
一,市场最为关注的制剂出口业务,也即仿制药的海外销售仍需要时间。包括EpciPharm 现有ANDA 品种的利用、生产技术的
整合、销售团队的建立。就目前更为关注短期业绩的市场环境下,难有较强的估值支撑。医疗服务板块则受医院国内15%药品
加成影响,运营成本压力加大,预计短期难有大规模扩张发展,需要进一步观察政策动向。
    加大计生用品板块投入,影响估值体系。公司上半年1.2 亿美金杠杆收购Ansell 旗下全球(中国除外)两性健康业务及
中国武汉杰士邦,预计未来业务结构大幅增加计生用品。虽然近年杰士邦预计有15%符合增长,但我们担心随着计生用品业务
比例的增加,公司整体估值有一定的下行压力。另外新增板块未来的发展处在一定不确定性。
    我们与市场的最大不同?制剂出口对公司的影响需客观判断而非一味提升估值;计生用品板块的增加对公司估值有一定
压力。
    潜在催化剂:海外ANDA 的获批,出口业务的放量。
    盈利预测与估值
    基于2017 年国内制剂增速放缓,服务扩张减速,我们下调2017/2018年盈利预测4%和7%至0.79 元和0.95 元。加大计生
用品板块投入增加公司经营的不确定性,下调目标价16.67%至20 元,由推荐评级下调至中性。
    风险
    海外制剂业务发展不确定,计生用品业务发展不确定。

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