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国元证券,长荣股份(300195)智能产线改善业绩预期 长期受益消费升级


    我们于近期走访了公司,预期公司各项业务在2017 年出现业绩改善的概率较大。作为国内印刷包装机械龙头,长期受益消费升级,我们看好公司未来的发展。具体要点如下: 
    1、下游印刷并非夕阳行业,受益国内消费升级 
    虽然电子产品快速发展,但报刊书籍的印刷约占10%,70%到80%的是印刷包装,公司下游客户主要是后者,并非夕阳行业。随着国内消费升级, 无论是国际大牌,还是淘宝小店,都越来越重视产品包装,公司当前客户的经营情况也印证了这一观点。公司作为印刷包装设备行业较少的上市公司之一,平台和规模优势明显,是国内消费升级的隐形受益龙头。 
    2、印刷设备智能产线第一条产线预计2017 年投产 
    经过三四年的研发、生产、试运行,公司在包装印刷智能产线方面已经做好充分准备。与贵联控股合作的智能产线第一条产线预计2017 年投产, 这将对整个印刷包装行业产生示范效应。对比国内外印刷包装行业发展的异同,以及国内各产业发展的节奏,我们认为公司推出的智能产线改造契合国内印刷行业的当前产业需求,公司设备业务2017 年将有较好的增长。 
    3、云印刷已摸索出较好的模式,烟标业务稳定 
    2015年4月长荣健豪搬迁至新工厂后,经过摸索和调整,当前已形成较好的商业模式,M端是关键。2016前三季度实现收入4389 万元,同比增长 41.31%。此块业务公司接下来将拓展至北京市场,预期2017 年实现盈利。 
    烟标印刷方面,深圳力群印务业务稳定,今年主要受设备影响毛利率有所下降,2017年预期恢复到正常水平。 
    4、成立产业基金,对印刷行业进行整合 
    公司出资59400 万元(占比99%)与德厚投资设立"长荣印刷产业并购股权投资合伙企业",投资领域将围绕公司上下游产业相关的企业,具备产业并购条件的初创期、成长期企业为主。公司在设备方面的优势,将在产业整合中进一步体现。 
    5、预期2017 年业绩改善,首次覆盖,给予"买入"评级 
    公司2016 年前三季度营收7.9亿、同增1.23%,净利润0.88亿、下降24%。我们预计2016年EPS约为0.4元,2017 年业绩将有较大改善。首次覆盖,给予"买入"评级。

国海证券,电气设备行业周报:行业有待企稳 重视龙头突围


    新能源车行业有待企稳,重视龙头突围。1)中报利空释放:由于供需错配,产业链业绩相对低于预期,伴随中报结束,业绩利空逐步消化;2)销量将逐上台阶:由于政策缓冲期(6月11前),Q2季度有A00级电动乘用车和商用车的抢装,电动车销量6月触底,7~8月份数据转好,随着销量看涨以及产业链排产加速,近期而言,我们整体看好投资机会中游大于下游,优于上游,相对看好中游材料环节与整车龙头,建议回避价格处于下降通道的细分领域。
    投资建议:近期我们整体看好投资机会中游大于下游,优于上游,相对看好中游材料环节与整车龙头,重点推荐星源材质、当升科技、新宙邦与石大胜华。材料端看好1)困境反转并成功切入LG供应链,且有望加速实现海外替代迎来长期高速成长期的隔膜龙头星源材质,以及量价齐升的电解液溶剂龙头的石大胜华;2)看好基于三元电池应用大趋势背景下正极材料龙头当升科技与杉杉股份;3)看好传统业务稳健,同时电解液市占率稳步上升、技术突出切入LG、松下供应链的龙头企业新宙邦。其他建议重点关注:宁德时代、比亚迪、宏发股份、三花智控等行业龙头。
    光伏去补贴项目不受国家限制。国家能源局8月30日提出不需要国家补贴的光伏项目,自行组织实施并报送国家能源局,意味着去补贴光伏项目建设规模有望不再受国家能源局限制。同时,欧委会对华光伏最低限价及“双反”措施将于9月3日后取消,国内光伏组件及关键零部件需求市场有望增加。印度光伏贸易保护措施目前仍处建议阶段,我们认为该政策最终实施的力度还有一定的不确定性。8月多晶硅市场平稳运行,多家企业自“531”新政后产能大幅停产检修,9月份新特能源、洛阳中硅、东方希望、宜昌南玻等企业将在9月恢复满产,新增产能多集中在10-11月释放,若无明显终端需求释放,预计多晶硅行业仍将继续洗牌,光伏行业整体仍需利好政策刺激,建议持续关注龙头企业通威股份、隆基股份。
    风电持续向好,反转趋势确立。板块估值调整至三年来的低位。我们认为风电装机及运营反转趋势正在逐步确立,未来依然存在较大的估值修复空间。6-7月风电新增装机容量持续保持高速增长,随着红色预警省份放开、北方地区装机增加,前期已纳入开发建设规模项目存在抢装需求,风电设备需求反转趋势正在逐步确立。运营方面,约400亿元的可再生能源补贴有望于近期发放,将在一定程度上改善风电运营企业现金流;根据中电联的数据,上半年风电市场交易电量198亿千瓦时,市场化率23.9%,跨区跨省交易电量占市场交易的比重达到45.5%,弃风限电持续改善,利用小时提升明显,风电运营商业绩大幅改善。我们继续推荐风电板块投资机会,建议关注龙头公司金风科技、天顺风能等。
    投资将为经济托底,预计工控需求好于预期。7月末政治局会议明确提出坚持积极财政政策,加大基建力度补短板。近期消费、出口数据回落,我们认为出口、消费将会走弱,投资将为经济增速托底。近年来,供给侧改革深化,落后产能出清,企业盈利能力回升。上半年受到“去杠杆”的影响,企业资本开支放缓,工控市场增速下滑。近期定向降准政策出台,企业中长期贷款增加,信贷环境相对宽松。对于效率的追求,以及信贷放松,让制造业企业有动力也有能力去增加自动化开支。此外基建投资将成为亮点,积极财政政策下,带动对工控市场需求,预计下半年工控行业增速将会回升,未来2-3年保持10%以上增长。
    投资建议:我们认为工控应该紧抓两条主线,一条是细分领域龙头,凭借自身性价比和相应优势实现份额提升,另一条是平台类公司,深入钻研某一项技术,通过内生和外延并举的模式进入的新领域,与原有的技术形成协同效应,对某一细分行业的理解做到精深,再陆续将业务横向铺开,由点及面,基于“技术深耕+行业理解”搭建了强大的护城河,不断给自己业务做加法。细分领域中看好1)低压电器本土龙头,与渠道商深度绑定的正泰电器,在高端低压电器有品牌优势的良信电器,本土工业电气分销龙头众业达;平台类公司看好,电力电子技术专家汇川技术、麦格米特。其他建议关注:鸣志电器、信捷电气、英威腾。
    本周行情回顾:本周电力设备指数下跌0.07%。输变电设备中,二次设备下跌0.68%,一次设备下跌1.50%;新能源发电板块汇总,核电上涨0.14%,风电下跌3.20%,光伏上涨2.20%;新能源汽车中,新能源汽车指数下跌1.24%,锂电池指数下跌0.84%,充电桩指数下跌1.38%,燃料电池指数下跌1.02%;工控中,工业4.0指数下跌1.79%,机器人指数下跌1.79%,能源互联网指数下跌0.30%。
    维持行业“推荐”评级。
    风险提示:大盘系统性风险;行业重大政策变化;行业竞争加剧;相关公司未来业绩不确定。

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中国经济网,盘面追踪:地热概念股逆市活跃 汉钟精机等2股涨停


  今日早盘,地热能源概念股逆势活跃,截至发稿,汉中精机、盾安环境涨停,隆华节能涨逾4%,海鸥卫浴涨逾2%;烟台冰轮、华意压缩涨逾1%。
  据了解,26日下午,雄安新区举行首场新闻发布会,新区筹委会副主任牛景峰表示,新区启动区30平方公里,规划设计将面向全球招标。
  日前,河北省委书记赵克志会见中国石化高层时表示,中国石化在雄安新区发展"地热+"的规划,与中央对雄安新区发展理念任务要求高度契合,省委省政府全力支持。
  业内人士表示,去年中石化在雄县地热供暖能力达450万平方米,城区95%以上的建筑实现地热供暖,成功打造了技术可复制、经验可推广的"雄县模式"。雄安新区的雄县、容城和安新三县均拥有丰富的地热资源,开发地热成为必选项。

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全景网,东安动力(600178)上个月发动机产销量双降




    全景网8月3日讯东安动力(600178)周四晚间披露7月份产销数据。7月份,公司生产发动机1.50万台,同比降45.51%;销售发动机1.31万台,同比降51.04%。今年1-7月,公司累计生产发动机14.04万台,同比降22.62%;累计销售发动机13.81万台,同比降21.94%。另外,公司参股公司哈尔滨东安汽车发动机制造有限公司7月的发动机产销数据同比也出现了下降,但变速器销量同比大增111%。

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证券日报,三类以上机构共同持有46只个股 9家公司被密集调研藏玄机


    编者按:近日A股市场在低位震荡,不少个股的投资价值显现,股谚云“高位赚钱,低位赚股”,寻找蕴含投资价值的股票成为焦点。分析人士认为,各类机构均有其独特的投资视角,众多机构交叉持仓的个股值得关注。统计数据显示,截至一季度末,前十大流通股股东中出现两类以上机构身影的A股上市公司有298家,其中三类以上机构共同持股的公司仅有46家。今日本文特从市场表现、业绩估值和机构调研等三方面对上述46家公司股票进行分析解读,供投资者参考。
    逾10亿元大单抢筹7只个股
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至一季度末,两市共有46只个股前十大流通股股东中同时出现社保基金、保险、券商、QFII中的三类及以上机构身影,投资价值获得各类机构的集体看好。
    从二季度以来的市场表现来看,上述个股中,共有26只个股在二季度以来实现累计上涨,占比56.52%。其中,伊力特(36.96%)、华鲁恒升(23.38%)、白云机场(20.08%)、双汇发展(19.40%)、海螺水泥(16.10%)、华东医药(13.94%)、乐普医疗(11.15%)、云南白药(10.25%)等个股期间累计涨幅均超过10%,在震荡行情中实现较为出色的表现。
    从震幅来看,上述个股二季度以来整体表现活跃,共有24只个股期间震幅超过20%,伊力特(47.09%)、华鲁恒升(41.58%)、科森科技(37.28%)、东方国信(32.73%)、乐普医疗(32.44%)、新城控股(31.13%)等个股二季度以来震幅居前,均在30%以上。
    结合一季度末社保基金、保险、券商、QFII四类机构的合计持仓来看,若上述机构二季度以来持股数量不变,共有14只个股机构合计持仓(仅统计上述四类机构持仓)浮盈超过1亿元,格力电器(13.31亿元)、云南白药(11.74亿元)两只个股机构累计浮盈超过10亿元,此外,华鲁恒升(7.79亿元)、乐普医疗(6.03亿元)、华东医药(5.19亿元)、海螺水泥(4.55亿元)、双汇发展(3.25亿元)、白云机场(3.08亿元)等个股为上述机构贡献浮盈也达到3亿元以上。
    值得注意的是,在昨日市场的触底反弹行情中,上述个股也普遍实现出色表现,其中41只个股均实现上涨,包括白云机场(6.16%)、华海药业(5.14%)、老板电器(5.05%)、双汇发展(4.42%)、海螺水泥(4.18%)等在内的12只个股昨日涨幅均在3%以上。资金流向上,格力电器(51955.24万元)、海螺水泥(15771.76万元)、老板电器(11341.23万元)等3只个股昨日大单资金净流入均超过1亿元,此外,资金净流入超过5000万元的个股还包括:大秦铁路(8566.64万元)、南方航空(5830.57万元)、华海药业(5327.03万元)、乐普医疗(5278.02万元),上述7只个股合计大单资金净流入约10.41亿元。
    超八成公司一季度业绩增长
    梳理发现,良好的业绩表现成为上述公司的普遍特征。
    从一季度业绩情况来看,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述46家公司中,今年一季度共有37家公司实现归属母公司净利润同比增长,占比
    超过八成。其中,新城控股(752.61%)、洛阳钼业(159.54%)、科森科技(156.14%)、仙琚制药(149.45%)、华鲁恒升(133.91%)、海螺水泥(121.90%)等公司一季报报告期内业绩均实现同比翻番。
    中报方面,上述公司中,已披露中报业绩预告的14家公司均实现业绩预喜,乐普医疗、安洁科技、仙琚制药、海大集团、奥瑞金、清新环境、老板电器、三花智控、奥飞娱乐、水晶光电等公司今年中期净利润同比增幅均有望达到或超过30%。
    从盈利能力上看,截至一季度末,上述公司中,净资产收益率(TTM)超过10%的公司达到34家,而格力电器、飞科电器、新城控股、双汇发展、老板电器、信立泰、华东医药等公司近一年净资产收益率均超过20%,表现出极高的盈利能力。
    估值方面,截至昨日,在上述个股中,大秦铁路最新动态市盈率为9.43倍,此外,海螺水泥、中原传媒、祁连山、隧道股份、新城控股、格力电器、宁沪高速、中国石化、北辰实业、南方航空、大亚圣象等个股最新动态市盈率也均低于A股平均水平(17.1倍),具备较高估值安全边际。
    9只个股获机构扎堆调研
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述46只个股中,近30日内获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级的个股共有30只,占比65.22%。
    具体来看,烽火通信、华鲁恒升、华海药业近30日内机构推荐家数均在10家及以上,分别为13家、10家、10家,此外,新城控股(9家)、大秦铁路(7家)、三花智控(5家)、信立泰(5家)、清新环境(5家)等个股近期也获得5家及5家以上机构的集体看好。
    其中,对于烽火通信,海通证券表示,基于运营商在5G来临前光通信领域投资的结构性侧重以及烽火通信立足光通信向全面ICT服务商转型的新兴机遇,继续看好烽火通信的中长期发展前景。预计烽火通信2018年-2020年归属母公司净利润分别为10.30亿元、13.91亿元、18.57亿元;对应每股收益分别为0.92元、1.25元和1.67元。考虑行业内光通信需求持续旺盛、5G大规模投资开启时间渐近(2019年预商用),公司综合受益程度明显;给予2018年动态市盈率35倍,对应目标价32.20元,给予“买入”评级。
    值得一提的是,在近一个月内,上述个股中有9只个股均接待了10家以上机构的扎堆调研,参与调研的机构家数分别为:三花智控(68家)、华东医药(53家)、海大集团(45家)、云南药(27家)、清新环境(21家)、信立泰(19家)、老板电器(16家)、安洁科技(13家)、三利谱(11家)。
    对于近期受到机构密集调研的三花智控,国海证券表示,预计公司2018年、2019年、2020年每股收益分别为0.72元、0.84元、1.00元,行业领导地位明确,长期复合增速稳定,维持“增持”评级。

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证券日报,三优势助推黄金板块上涨 近10亿元资金抢筹5只龙头股


  近期,多空双方在3300点整数关口的争夺战十分激烈,继周三收复该整数关口后,昨日再度失守,沪指最终报收3292.44点。在此背景下,市场防御心理再起,而黄金作为弱势行情下抗跌性较强的板块,昨日异动明显,板块整体上涨0.58%,板块内西部黄金(6.23%)、海 利 得(4.72%)、荣华实业(2.80%)、银泰资源(2.76%)、赤峰黄金(2.56%)和湖南黄金(2.01%)等个股涨幅均在2%以上。
  除防御性优势外,黄金板块今年以来整体超跌的市场表现,也是市场关注该板块的重要原因之一。截至昨日,40只上市交易的黄金类股中,31只个股年内股价表现跑输同期大盘(沪指年内上涨6.08%),其中山东地矿、园城黄金、*ST大控、西部资源、西部黄金、萃华珠宝、明牌珠宝、益民集团和中润资源等个股年内跌幅均在30%以上,中国宝安、赤峰黄金、豫光金铅、湖南黄金和中金黄金等行业龙头股年内跌幅也均在20%以上。
  而随着2017年的临近尾声,年报披露时间窗口的渐近,黄金板块由于整体有着优异的年报业绩预告,也将吸引更多的市场眼光。截至昨日,有15家黄金类公司已披露年报业绩预告,12家公司年报业绩预喜。从预计年报净利润同比增幅来看,明牌珠宝、湖南黄金、恒邦股份年报净利润同比将实现翻番,分别增长163.07%、150.00%、100.00%。而风华高科、海利得、潮宏基和中工国际预计年报净利润同比增幅也均在30%以上。
  在防御性、板块超跌、年报业绩预告突出三重优势下,黄金板块继续上行的概率较高,部分资金也已开始抢筹行业龙头股。从月内资金流向来看,紫金矿业(49816.28万元)、金洲慈航(24741.81万元)、新湖中宝(15236.98万元)、中金黄金(7008.74万元)和山东黄金(2468.13万元)等5只个股资金抢筹迹象明显,期间累计大单资金净流入额均在2000万元以上,这5只个股累计吸金9.93亿元,在资金的追捧下,这些个股后市表现值得期待。
  机构评级方面,紫金矿业(4家)、豫园股份(4家)、洛阳钼业(3家)和冠福股份(3家)等4只黄金股最被机构看好,近30日内机构买入或增持等看好评级家数均在3家及以上。对于资金积极布局、机构扎堆看好的紫金矿业,广发证券表示:考虑到公司矿产铜量价齐升,铜板块业绩有望快速增长,给予“买入”评级。而国泰君安证券也表示:公司持续布局铜锌资源,判断未来铜价格持续上行,锌和黄金价格维持稳定,公司将充分受益,给予增持评级。
  值得一提的是,昨日,美联储宣布加息25个基点至1.25%-1.50%,随着美联储加息预期的落地,金银产品相关利空得到释放,也利于金价上行以及黄金股的后市表现。

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安信证券,煤炭行业周报:发改委提高置换比例 行业仍具较强业绩确定性


    发改委发文提高置换比例,中期供给无需担忧:尽管在2月8日,发改委等部门发文将产能置换比例从100%提高至200%,我们认为对于中期供给无需过度担忧,主要考虑:第一,企业新建矿意愿低,现阶段大部分企业忙于修复资产负债表,修复完毕的企业再专注布局其他行业或者分红;第二,由于2013年后行业资本开支急剧下降,煤矿新产能建设周期5年以上,预计2019年之后几年新建产能投产速度将锐减,甚至无法覆盖矿井自然关停数量,供给可能出现净减少;第三,因为煤矿建设周期至少5年,即使现在投产也需要等到2023年才能释放。
    动力煤现货价格维持旺季水平,继续推荐板块准公共事业化逻辑:近期动力煤现货价格继续维持旺季水平,截至2月9日秦港Q5500动力煤报收于742元/吨。截至2月9日,6大电厂库存可用天数维持在12.04天,由于2017年电厂库存长期低于警戒值,低库存减少了对于供需缺口的缓冲。从当前时点看,3月供暖季结束前均处于动力煤需求旺季,我们认为价格有望维持高位。预计供暖季结束后,价格会因需求下降而有所调整,但动力煤供给在中长期均无法达到有效释放,整体供需还是偏紧张。考虑动力煤公共事业属性逐渐提升,现金流不断改善,若无资本开支,预计龙头公司分红水平将逐步提升。板块估值逻辑或将从“价格导向”转变为“稳定业绩+高分红预期导向”,建议关注价格中枢,股息率等。推荐陕西煤业、中国神华、兖州煤业。
    焦煤涨价逻辑持续得以验证,继续推荐:据Wind数据,截至2月9日,京唐港主焦煤价格报收1790元/吨,继续抬升。维持前期对于补库存的观点,预计将持续至开工旺季到来前(3月中旬左右)。当3月中限产结束后,钢厂复产叠加建筑工地开工将提振钢铁生产需求,进而对焦煤的需求也有望集中释放。以钢价最低点测算钢铁利润,发现钢铁利润仍处于历史相对高位,因此坚定看好复产后钢厂生产动力。考虑供暖季结束后钢铁复产,带动焦煤需求大增,价格有望上涨,高点看2000元/吨左右(前高)。推荐潞安环能、雷鸣科化、山西焦化、平煤股份、恒源煤电。
    行业盈利同比大幅改善,板块具较强确定性:煤炭板块一共28家公司发布了2017年业绩预告,其中18家实现业绩正增长,6家同比扭亏,4家业绩有所下降。其中业绩涨幅超过200%的公司有陕西煤业、潞安环能、冀中能源、兖州煤业、阳泉煤业、盘江股份、大同煤业、恒源煤电、西山煤电共9家。其中陕西煤业、潞安环能、阳泉煤业等公司业绩超过市场预期,且估值处于行业底部。考虑2018年对煤价走势的预期,行业整体业绩具备较强确定性,有望持续改善。
    风险提示:宏观经济低迷,煤价大幅下跌,海外需求低于预期,国内焦煤价格上涨不及预期

长城证券,食品饮料2018年中报综述:白酒仍处景气周期 大众品喜多忧少


    市场表现:食品估值下降,股价回落,全年表现仍领先市场。18年1-8月食品饮料板块-7.5%,市场排名3/28。其中调味品(+18.9%)、食品综合(+6.4%)涨幅领先,且获正收益。食品板块1-8月PE较17年下降33%,预计18年净利增长36%,两者共同作用,年初至今股价略下降7.5%。从个股涨跌幅看,17年涨幅不大、有业绩的食品细分子行业龙头成为最大赢家。7-8月食品板块股价-12.0%,市场排名24,跑输大盘。往下半年展望,旺季备货与三季报披露即将到来,业绩很可能再度成为市场关注焦点,估值已回落至合理区间,食品饮料板块仍然是市场的好选择。
    白酒:中报业绩向好,行业仍处景气周期。业绩方面:2Q18白酒上市公司营业同比+36%,净利同比+46%,呈加速增长态势。营收增长主要靠量增,结构升级是均价提升主力。剔除茅五,白酒上市公司预收账款同比增37%,行业仍处景气周期。2Q18白酒17家上市公司净利率提升1.9pct。其中毛利率提升3.4pct,是净利增长主因,主要受益于均价提升,结构升级应是主要推手。2Q18白酒行业17家上市公司销售费用率同比提升0.8pct。如果剔除茅五泸,其余白酒公司整体销售费用提升1.8pct。其中地产酒竞争最为激烈,费用率提升最为明显。行业从底部复苏至今,已现明显分化,高端白酒格局已定,地产酒竞争或将续存。近期板块调整,市场风格切换明显,预期收益收窄,估值已低,建议积极布局,首选业绩确定性较强的贵州茅台,其次看好山西汾酒、洋河、古井、口子窖等。
    大众品:营收稳定增长,利润喜多忧少。大众子行业2Q18呈现不同特征:葡萄酒国内产量增速回正,进口酒冲击放缓,国产酒或迎机会;啤酒总量持平止跌,行业提价逻辑持续,华润公告与喜力合作,完善自身产品线布局;乳制品受益于产品升级与三四线城市消费崛起,营收稳定增长,龙头市占率提升,短期竞争加剧费用投入增加,伊利利润出现较大波动,建议长周期看伊利,市占率仍是首要指标;屠宰2Q18量利双升,肉制品销量持平,猪价处下行周期,企业盈利呈改善趋势,重点关注双汇;调味品行业有回暖,伴随消费升级,景气度持续提升,海天、中炬增长稳健,可长远布局。其他子行业投资机会分化,需逐一辨认。
    2Q18食品饮料配置比例创新高,估计3Q18大概率回落。2Q18食品饮料配置比例由1Q18的5.6%提升至当前7.1%水平,创下基金持仓比例历史新高,同时2Q18食品饮料板块涨幅10.6%,单二季度市场排名第一。18年7-8月食品饮料板块股价下跌约12%,跑输沪深300约10pct,估计三季度基金持仓比例大概率回落。目前食品饮料估值已至合理区间,长周期来看仍具配置价值。
    投资建议:展望三季度,我们推荐关注两类投资机会:一是行业龙头,有望获得持续稳健成长的品种:如贵州茅台、海天味业、双汇发展等;二是具有高成长预期,业绩短期内可保持较快增长品种,如中炬高新、涪陵榨菜、安琪酵母等。
    风险提示:原料大幅上涨风险、食品安全风险、业绩不达预期风险。

川财证券,汽车行业日报:京东与六大汽配品牌签约 发力汽车后市场


    川财观点
    今日汽车板块下跌0.16%,涨幅在28个一级行业中排名第19。新能源汽车指数下跌0.19%,锂电池、特斯拉指数分别上涨0.13%、0.08%。个股角度看,浙江世宝、光启技术、苏奥传感、特尔佳涨停,跌幅前三为国机汽车、西仪股份、宇通客车。宁德时代将在本周三进行IPO审核会议,有望成为第三家在A股上市的新经济企业。同时作为新能源汽车动力电池龙头企业,宁德时代的成功上市预示着其产能扩张具有较强确定性,因此我们建议关注其主要供应商,如创新股份、格林美、天赐材料等。
    行业动态
    1、近日,京东与江森自控、博世、索菲玛、曼胡默尔、欧司朗、马勒6大国际知名汽车配件品牌举行联合签约仪式。京东除了将带来更加专业、丰富的汽车易损件外,还将在供应链、技术、金融、物流等多方面进行深入合作,通过重构货流和信息流,提升运营效率。此次联合签约也代表着京东汽车后市场B2B业务已全面启动易损件品类。(中汽协)
    2、据外媒报道,英国自动驾驶汽车项目--UKAutodrive发布了新的技术演示,自动驾驶车辆可自行定位其停车位。该测试车辆配置两款与自动驾驶停车相关的全新技术,可帮助车辆自动识别可用车位并向驾驶员发送消息。(中汽协)
    公司要闻
    宇通客车(600066):2017年公司实现营业收入332.2亿元,同比下降7.33%;实现净利润31.3亿元,同比下降22.62%。公司拟每10股派发现金股利5元。
    风险提示:宏观经济增长不及预期;原材料价格出现大幅波动。

申万宏源,造纸轻工周报:包装逆周期防御属性凸显;家居受地产情绪影响 估值调整过度 可逐步布局


    ①本周观点:近期市场调整较大,轻工部分成长股估值也大幅回落(包括家居和轻工消费)。
    我们认为公司本身增长具备一定韧性,不用过分恐慌。近期上市公司回购和高管增持明显增加,体现实业层面的长期发展信心!1)继续看好具有逆周期属性的包装板块:自上而下配置的角度,包装板块具备逆周期的属性,有配置防御价值;短期盈利能力与上游周期原材料价格呈负相关关系,下游偏稳定消费属性。
    短期看上游原材料成本回落带来的盈利弹性;中期看新客户新领域的开发开拓;长期看竞争格局改善带来的话语权提升。包括:劲嘉股份:烟标主业抓住细支烟、中支烟爆珠烟等放量机会,业绩企稳回升;以茅台为标杆,在名酒包装领域寻找持续增长机会;国内外新型烟草布局;持续回购体现公司信心)。
    合兴包装:瓦楞纸箱行业长期整合空间大,公司净利率处于历史低位。行业近几年在外力作用(上游原材料箱板瓦楞纸价格大幅上涨+环保压力+资金压力,小产能退出,推动行业整合),而合兴包装通过自有产能利用率提升+收购兼并+PSCP平台放量,成为行业集大成者。
    2)家居:近期路演过程中,市场对地产后周期产业链整体较为悲观,家居板块估值相应也回落较多。我们认为对比其他后周期行业,家居行业仍具备Alpha成长属性,可通过提升品牌集中度,一站式全屋营销扩张客单价,以自身的管理效率提升体现成长属性。中长期角度不必过分悲观,部分品种近期调整幅度较大(如索菲亚、美克家居、喜临门等),可逐步布局买入。
    成品家居:竞争格局相对较好,渠道和新品类开拓方面仍有较大扩张空间,管理改善也将体现在盈利能力以及经营效率的提升(如盈利能力和资产周转率等)。看好:顾家家居、美克家居、喜临门、大亚圣象。根据我们判断,这几家公司中期业绩仍能实现稳健增长,受市场整体情绪波动,近期调整多的品种提供较好的布局时机。
    定制家居领域:终端竞争升级,流量入口分散,对企业综合管理能力提出更高要求。虽然短期因竞争升级增速承压,但有利于提升行业竞争门槛;但中长期角度,定制行业渗透率提升,以及向全屋定制升级,件数上升提升客单价的逻辑,仍会提供长期增长空间。从增速与估值匹配角度,推荐索菲亚(估值调整到位,现在的估值水平已经将地产及竞争格局的因素pricein了,不必过于悲观。17H1基数偏高,18H1同比增长面临一定压力;但终端性价比优势明显,终端接单转好,预计18Q3起增速将改善;司米橱柜6月单月实现盈利,上市公司拟回购股份,体现发展信心)、关注欧派家居、尚品宅配、志邦股份。
    3)轻工消费:长期看好轻工消费领域,已建立护城河优势的龙头企业,自由现金流稳定增长,包括晨光文具和中顺洁柔。贬值受益品种瑞贝卡(海外及国内渠道重新梳理,内销市场管理提升,打开成长想象空间;受益人民币贬值,汇兑收益上升)4)造纸:旺季临近纸价提涨落地,供需阶段性改善,前期估值调整到位,看好太阳纸业(新产能加快落地,前瞻海外布局,技术领先,构建原材料比较优势)。

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