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上海证券报,广告主否认 A股史上最神奇广告诞生!谁在花钱帮依米康(300249)做虚假宣传?




    广告主否认,A股史上最神奇广告诞生!谁在花钱帮这家上市公司做虚假宣传?
  5日一早,依米康再度涨停。
  此时,国内广告史上最神奇的案例诞生了。A股市场最神奇的炒作模式也满血复活了。一个广告就涨停!诡异的是,这一份有事实错误的宣传广告,竟然成了无主广告!被宣传的上市公司真的跟这事件毫无关系?
  4日晚,陷入舆论风暴的依米康昨晚回复了交易所关注函,坚称未提供宣传文章的素材,公司与文章作者也没有关联关系或利益往来。那么,究竟是谁花钱帮公司做了一个虚假宣传?公司是否应该进行追责?
  先按时间顺序捋一下事件的经过。
  11月28日,腾龙控股举行融资签约会,依米康作为合作方签署《战略合作框架协议》;11月29日晚,依米康披露该框架协议;12月2日,有媒体刊发题为《依米康未来 3-5 年"成长无休" 获200亿IDC 机房总包服务》的文章;当天,依米康股票开盘即涨停;当天中午,依米康发布澄清公告,称报道与事实不符,引起包括本报在内的多家媒体质疑;当天晚上,交易所向公司紧急下发关注函。
  内容失实的宣传文章是事件的关键。据依米康公告,腾龙控股预计未来3-5 年的机电设备投资总额不低于200亿元,依米康为腾龙控股集团及其子公司在数据中心总承包业务、精密空调和软件业务的优选合作商。然而,该篇文章进一步引申出"依米康获200亿IDC 机房总包服务"、"依米康锁定 200 亿机房建设额"。
  文章的用意相当明显,且立杆见效:当天依米康股价涨停。问题是,这篇文章的内容是不真实的,存在严重的误导。
  是谁刊发了这篇文章?上证报记者找到了当期的报纸,文章发表在该报的公司版面上,没有署记者的名字,在文末署有作者的名字--张浩。据此分析,这应是一篇宣传类的广告文章。
  从常识看,严肃的媒体是不会无缘无故给一个公司做虚假广告的。
  深交所关注函也围绕该篇文章进行了问询。公司的回复是,经询问公司控股股东及实际控制人、公司董事、监事和高级管理人员,确认:公司未提供该文章的素材内容,文章作者与公司、公司控股股东及实际控制人、公司董事、监事和高级管理人员不存在关联关系或利益往来。
  "难道是媒体要免费给公司做个宣传,还做错了?"某媒体长期负责广告经营的人士张海(化名)向记者表示,一般人都知道刊登新闻有严格的流程,其实报纸刊登广告也有严格的流程,通常情况下,需要提供广告主体的证件,在审核后方能刊登,公司完全不知情的说法很难令人信服。
  "回复函里提到,文章作者与公司、公司控股股东及实际控制人、公司董事、监事和高级管理人员不存在关联关系或利益往来。这句话是否意味着公司已经找到了文章作者,并向他进行了核实?那有没有问这位作者为什么要发表这篇文章?除了高管,公司其他员工有没有与文章作者联系过?"张海表示。
  "媒体上出现了一篇公司的广告,而且存在内容失实,公司发了一个澄清,也不去查一下是谁做的广告?为什么要做这个广告?这个不太正常嘛!"张海建议,依米康应该采取必要的措施,"在媒体上做虚假宣传,并且引起股价大幅异动,有操纵股价的嫌疑!"
  记者查询发现,《依米康未来3-5年"成长无休" 获200亿IDC机房总包服务》一文,至今仍能在多家网站看到。
  在一位券商人士看来,依米康没有披露是否会对虚假广告追责,一个可能的原因是,公司的公告本来就容易引起误解。
  交易所关注函就提出,公司的公告是否存在误导性陈述,具体内容包括:公司是否对腾龙控股未来 3-5 年机电设备投资总额不低于 200 亿元的可实现性进行核实,协议中提及腾龙控股未来 3-5 年机电设备投资总额的目的,相关投资计划是否属于具有约束性的协议条款。
  依米康回复称,公司认为腾龙控股未来 3-5 年机电设备投资总额不低于200亿元投资具有可实现性,但是,此投资金额不属于具有约束性的协议条款,不构成腾龙控股对本次战略合作的投资金额承诺。此外,公司作为腾龙控股优选战略合作伙伴之一,但并非腾龙控股机电投资建设的唯一供应商,因此未来公司在其总投资规模中获得的具体份额并不确定。
  在一份不具有约束性的框架性协议中,披露"未来 3-5 年投资总额不低于200亿元",目的何在?对于关注函的这个问题,依米康没有正面回答。
  依米康"虚假广告门"事件,并未因公司回复了关注函就此尘埃落地。此文作者与上市公司没有利益关系或利益往来,这是玩文字游戏。此作者是谁,是谁指使其撰写此文的?幕后者与上市公司是什么利益关系?从刊登广告的动因看,最直接的动因就是刺激股价上涨。谁在企图以此方式刺激股价上涨?
  从更宏观层面看,A股最神奇广告门事件,会否开启A股市场其他主体群起效仿?如果市场都走这个模式,四个敬畏何在?

平安证券,顺络电子(002138)2018年半年报点评:立足电感多元化布局 新业务加速发展


    半年报营利双升,业绩符合预期:公司公布2018年上半年财报,上半年公司实现营收11.30亿元(38.79%YoY),归属上市公司股东净利润2.26亿元(30.20%YoY),销售毛利率和净利率分别为34.70%和20.31%,每股收益0.28元,公司业绩符合预期;随着公司营收增长,费用控制得当,2018年上半年公司期间费用率达12.92%,比去年同期下降了6.06个百分点,其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为2.73%(-0.88%YoY),10.35%(-2.72%YoY)和-0.16%(-2.47%YoY)。另外,国内营收8.81亿元(44.92%YoY),占比达74.72%;出口销售2.48亿元(20.67%YoY),占比达25.28%。公司上半年应收账款达8.40亿元,同比增速为32.91%,其中一年内的应收账款为8.25亿元。公司预告前三季度归母净利在3.33-3.72亿元,同比增速30%-45%。
    国产化替代背景下,电感逐步向高端演进:以智能手机为代表的便携式电子产品是近年来推动片式电感器行业快速成长的主要动力,传统智能手机电感使用量为20-30颗/部,4G手机电感使用量达到90-110颗/部。市场规模方面,2014年全球电感市场总值为27.8亿美元,预计2019年达到37.5亿美元,年复合增长率为6.2%。目前,Murata、TDK全球市场份额排名前两位,顺络电子电感业务市场份额国内排名第一。整体呈现出日本企业占据主导,中国台湾和中国大陆企业加速追赶的竞争格局。国内厂商具有贴近客户&价格优势,国产化替代趋势逐步增强,公司客户开拓顺利,市场份额有望进一步提升;另外,电感产品升级,英制01005系列叠成电感也将逐步为公司贡献业绩。今年上半年电感产品价格较为稳定,并未有降价调整。客户方面,华为、小米、OPPO及Vivo等均为公司重要客户。公司电感产品的产能利用率较去年已有提升,并且仍按募集资金使用计划持续扩充产能。
    立足电感多元化布局,新业务加速发展:公司立足于电感产品进行多元化布局,提供一站式解决方案。1)磁性器件及传感器件,包括电感产品、热敏电阻、压敏电阻以及EMC等。公司电子变压器已经进入博世和法雷奥的供应链,未来随着智能驾驶的进一步渗透,公司变压器业务有望迎来高速增长;2)LTCC滤波器件,包括天线滤波器、陶瓷基板等;3)氧化锆陶瓷产品。前几年公司开发指纹解锁片,近几年布局陶瓷后盖板,应用于手机以及智能穿戴。公司此前收购信柏陶瓷切入新兴领域,目前已得到国内多家知名企业认可,未来随着5G及无线充电推进,公司陶瓷产品业绩将逐步显现;4)无线充电产品:公司和各大芯片公司、方案公司紧密合作,第一时间为终端客户提供完整方案和服务,具体到无线充电器件级别,可以提供用在发射端和接收端的无线充电线圈模组、用在DC-DC电压转换的功率电感、用在主板温度检测的NTC热敏电阻,以及满足大电流充电要求和薄型需求的功率电感。
    投资策略:投资策略:在公司主业稳定增长的同时,电子变压器、无线充电及陶瓷产品等新业务业绩逐渐显现。此外,公司立足电感,不断拓宽产品种类以提供高附加值的模块化产品。我们维持此前业绩预测,预计顺络电子2018-2020年营业收入分别为27.10/37.40/50.69亿元,归属母公司净利润分别为4.82/6.56/8.45亿元,对应的EPS分别为0.59/0.81/1.04元,对应PE为32/23/18倍,维持公司"推荐"评级。
    风险提示:1)下游应用不及预期风险:下游应用中,手机产业为公司产品核心应用领域。手机产业从功能机向智能机的发展中经历了多年的高速增长,随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓,行业竞争加剧,如果手机销量增速显着低于市场预期则给公司业绩带来影响;2)公司新产品开拓低于预期:公司开拓的新产品,可能涉及新兴应用领域,如果公司在新兴应用市场初期不能有效推广产品,达到预期的收益,将会影响公司未来的发展;3)成本增加的风险:随着供给侧改革或者环保限产的进行,上游原材料价格上涨会提升行业公司的材料成本,同时,国内不断上涨的人力成本也会影响上市公司的盈利能力。

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联讯证券,联讯汽车行业周报:车企业绩分化 行业格局初显


    一、市场回顾:本周汽车板块上涨0.64%本周汽车(申万)板块上涨0.64%,同期沪深300上涨1.90%,板块跑输大盘0.13个百分点。本周涨幅居前的个股是钱江摩托、天成自控和京威股份。跌幅居前的个股是斯太尔、新坐标和保隆科技。
    二、本周行业动态
    多整车车企公布中报,业绩分化明显:吉利汽车上半年总营收为537亿元人民币,同比增长36%,归母净利66.7亿元人民币,同比增长54%,广汽集团上半年实现营业收入372.0亿元,同比增长7.0%,实现归母净利69亿元,同比增长11.8%。今年上半年自主品牌乘用车累计销量同比增长4.6%,吉利品牌年增长率为44%,而广汽传祺同比增长6.9%,自主方面增速远低于吉利,而长安汽车、长城汽车销量下滑明显。7月份国内乘用车销量159万辆,环比下降15.2%,同比下降5.3%,出现负增长。未来乘用车行业将从增量市场逐步转变成存量市场的逻辑,车企间竞争将进一步加剧,新产品周期、产品结构以及核心技术将使车企分化更加明显。
    特斯拉将终止私有化计划,专注提升Model3产量:8月25日,特斯拉CEO马斯克在特斯拉官网上发表公开信称,由于来自股东和机构投资者的多方面阻力和困难,特斯拉将放弃私有化。马斯克在公开信中表示,基于过去数周的讨论以及清楚的考虑,特斯拉大多数股东认为保持特斯拉上市将是更好的选择,私有化会损害部分投资者的利益。
    特斯拉私有化进程比马斯克最初预期的更耗费时间和分散注意力,目前,Model3产能正逐渐提高,截止8月18日,Model3已生产70,009辆,周产能为5,321辆,预计在本月末将达到6,000辆/周。公司目前需要专注于Model3的量产以实现可持续盈利,同时,作为资产密集型行业,顺利融资是目前新能源汽车厂商运营的关键性因素,维持上市地位有助于公司更加便捷解决现金流问题。
    比亚迪拟在重庆建20GWh年产能电池项目:8月23日,比亚迪与重庆璧山区签订投资合作协议,计划投资100亿元,建设年产能为20GWh的动力电池项目,主要包括动力电池电芯、模组以及相关配套产业等核心产品制造,同时,还将优先布局电机、电控系统和轨道交通装备制造等项目,拟在璧山打造比亚迪的西南区域总部。全球新能源汽车销量的高增长以及单车带电量的迅速提升将在未来显著提升动力电池的需求,公司积极布局动力电池产能建设是公司实现开放产业链的重要一步。
    三、本周公司动态
    1、广汽集团:公司发布了半年度报告,报告期内,公司实现营业收入367.06亿元,同比增长5.91%;净利润69.13亿元,同比增长11.82%。
    基本每股收益0.68元。公司拟每10股派现1元。
    2、宁德时代:公司发布了半年度报告,报告期内,公司实现营业总收入93.6亿元,与去年同期相比增长48.69%;实现净利润9.1亿元,同比减少49.70%。公司净利润下降的主要原因是上年同期转让了持有的普莱德新能源电池科技有限公司股权取得的处置收益影响,扣除转让普莱德的处置收益及其他非经常性损益项目对业绩的影响后,净利润同比增加36.55%。
    3、福耀玻璃:公司发布了半年度报告,报告期内,福耀玻璃营业收入100.85亿元,比去年同期增长15.74%;净利润18.69亿元,同比增长34.8%;实现每股收益人民币0.74元,比去年同期增加34.55%。
    4、拓普集团:公司发布了半年度报告,公司2018年上半年实现营业收入30.75亿元,归母净利润4.37亿元,同比分别增长31.61%和12.86%。
    5、银轮股份:公司发布了半年度报告,2018年上半年实现营业收入26.26亿元,同比增长30.82%,实现归母公司净利润2.02亿元,同比增长21.18%。
    四、投资建议
    国内整车销量增速放缓,车企竞争加剧,行业仍处于去库存状态,车企分化逐步趋于显著,我们建议持续关注产品结构好、新产品周期强及核心技术优势大的整车企业,在市场增量走弱的情况下龙头企业优势将进一步凸显。我们持续推荐:上汽集团、吉利汽车H、广汽集团H、比亚迪、金龙汽车、三花智控、当升科技、杉杉股份、一汽富维、星宇股份、旭升股份。
    五、风险提示
    汽车销量不及预期,新能源汽车销量不及预期,宏观经济波动风险。

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新浪财经,盘后点评:两市窄幅震荡沪指跌0.07% 海南板块领涨


    新浪财经讯7月25日消息,今日两市小幅高开后,沪指围绕2900点整数关口展开拉锯,深成指和创指均出现冲高回落走势,临近收盘,海南板块走强,成上涨主力军,截止收盘,沪指报2903.65点,跌0.07%,深成指报9463.76点,跌0.02%,创指报1632.32点,跌0.17%。
    从盘面上看,海南、钢铁、青海居板块涨幅榜前列,边缘计算、石墨电极、服装家纺居板块跌幅榜前列。
    热点板块:
    钢铁板块卷土重来,领涨两市,凌钢股份一度涨停,韶钢松山,华菱钢铁、安阳钢铁、南钢股份、重庆钢铁、马钢钢铁、方大特钢、西宁特钢等个股均有不同程度拉升。
    临近收盘,海南板块异动拉升,表现活跃,罗牛山、大东海A、欣龙股份涨停,钧达股份、海峡股份、海航创新、海南瑞泽、海南矿业、海南高速等个股均有不俗表现。
    消息面:
    1、中国雄安集团7月23日与区块链技术公司ConsenSys在北京进行座谈,双方就区块链技术的发展应用展开了深入交流,并签署谅解备忘录。
    2、长生生物公告称,7月24日晚,长春市长春新区公安分局通报,长春长生董事长等15名涉案人员因涉嫌刑事犯罪,被长春高新区公安分局依法采取刑事拘留强制措施。公司目前已紧急成立了应急小组、建立了相应的应急机制。
    3、康泰生物今日下午在互动平台表示,公司一切正常,质量稳定可靠。康泰生物7月25日早间公告,公司控股股东、实控人杜伟民计划12个月内增持公司股份不低于6000万元。
    4、Facebook官方发言人:我们有兴趣在浙江建立一个创新中心,以支持中国的开发者、创新者和初创企业。中国的工作重点是培训和研讨会,帮助开发者和创业者进行创新和发展。
    后市前瞻:
    湘财证券认为,银行板块近期的连续走高出现了连锁反应,带动了其他权重股的上涨,基建类中字头板块昨日也走出不错的行情。但是,湘财证券金手指365顾问团樊波昨日也明确表达了我们的观点:从历史来看,权重股的上涨在情绪面、气势上都给人一种震撼、激情和信心,不过权重成为绝对单一主角的概率不大。对历史行情的回顾与总结,有利于大家对现有行情的判断,权重股容易成为行情发动机,但很难整体成为绝对主角。在以往波段行情、抑或是牛市行情中,小盘股都是主角之一,而且小盘股涨幅也明显大于权重股。所以大家不要因为权重股近期的大涨就慌了神,客观理性看待两类股比较合适。总结一句话:沪指连续大涨三天后出现小幅调整属正常,投资者应缩小关注范围,持续重点跟踪基本面优质的品种,而非随行情的变动随即应对。
    巨丰投顾认为,大盘基本确定2691点成为短期底部后,反复探底。上周五金融股带动股指探底回。周一周二蓝筹股带动股指脱离底部,实现三连阳。市场成交量快速释放,预计沪指收复6月19日跳空缺口悬念不大。周三市场分化,创业板冲高回落,沪指围绕2900点盘整,软件、钢铁、煤炭、医药、国企改革等均有冲高动作,但午后出现回落,显示仍是超跌反弹行情,趋势性机会仍然很小。市场板块轮动较快,追涨杀跌风险不小,建议投资者短线继续关注流动性充沛的超跌品种,对于底部蓝筹股可以逐步增加中线配置。

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申万宏源,光华科技(002741)入选废旧动力电池综合利用试点企业 锂电回收开启发展新篇章


    投资要点:
    事件:7 月27 日,工信部公布符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单(第一批),首批名单浙江省、江西省、湖北省、湖南省、广东省各一家企业入选,其中光华科技为广东省入选企业,公示时间为2018 年7 月27 日至2018 年8 月9 日。
    动力电池回收试点启动,开启公司成长新篇章。随着我国新能源汽车的快速发展,我国即将迎来动力蓄电池的大规模退役,根据EVTANK 预测,未来5 年国内废旧动力电池梯次利用市场将达到80 亿元,回收拆解市场将达到51 亿元。公司依靠主业PCB 化学品积累的分离提纯技术优势切入动力电池回收领域,成为第一批入选公示的试点企业,证明了其技术能力。公司已在汕头建成年处理1000 吨报废动力电池的再生利用线,下半年在珠海高栏港经济区扩产建成年处理1 万吨报废动力电池的再生利用项目;同时公司与中国铁塔广东分公司等签署战略协议,有望探索建立动力蓄电池在通信等领域梯次利用的技术规范及标准。根据《关于组织开展新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作的通知》,国家将严格控制再生利用企业(特别是湿法冶炼)数量,公司本次入选试点企业,未来有望形成行业先发优势,开启成长新篇章。
    锂电材料项目持续推进中,未来将成为第二主业。公司以分离提纯及合成技术为基础,充分利用镍、钴、锰盐等产品及原料优势,切入正极材料领域。钴盐项目成功产业化,年产1000 吨三元前驱体示范线已开始出货。此外公司使用全新工艺制备磷酸铁,用以生产磷酸铁锂,可有效降低成本。一期1 万吨磷酸铁及0.5 万吨磷酸铁锂已完成工程建设,目前处于产品认证阶段。此外公司在珠海基地规划5 万吨三元材料项目,有望将其锂电回收后的镍钴锰等盐类应用于三元材料生产,形成产业闭环。未来正极材料将打造成为公司第二主业,为发展注入新动力。
    PCB 化学品进口替代加速,进入高速增长期。公司是PCB 化学品国内绝对龙头,市场份额也仅4%左右,大部分市场被外资垄断。随着国内PCB 企业的快速崛起和下游成本压力提升,PCB 化学品国产化替代进入加速期,同时环保加速小企业退出,行业向龙头不断集中,公司PCB 化学品主业进入高速增长期。
    盈利预测和投资评级:维持“增持”评级,维持盈利预测,预计2018-20 年归母净利润2.39、3.10、4.02 亿元,对应EPS 0.64、0.83、1.07 元,PE 26X、20X、16X。
    风险提示:PCB 化学品下游需求不达预期、正极材料市场开拓不达预期

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中证网,藏格控股(000408):2018年净利近13亿元 重点发展储能材料




  中证网讯(记者江钰铃)4月30日,藏格控股(000408)发布2018年年报,报告期内,公司实现营业收入32.74亿元,同比增长3.19%;实现归属于上市公司股东的净利润12.99亿元,同比增长6.98%。公司表示,2018年营收净利实现增长,主要是因为报告期内,主要产品氯化钾价格上涨及贸易公司利润增加。
  资料显示,藏格控股是一家以青海省察尔汗盐湖钾盐资源为依托的资源型钾肥生产企业,钾肥产能200万吨/年。公司矿区位于察尔汗盐湖和大浪滩盐湖,其中察尔汗盐湖是我国最大的可溶性钾镁盐矿床,也是世界上大型盐湖矿床之一;大浪滩矿区则位于矿产资源丰富的柴达木盆地西北部,是一个以钾盐为主,共生有锂、镁和芒硝的综合性矿田。
  目前,藏格控股拥有察尔汗盐湖钾盐采矿权证面积724.3493平方公里,拥有青海省茫崖行委大浪滩黑北钾盐矿探矿权面积492.56平方公里。
  年报披露,藏格控股自成立以来一直坚持科技兴企,不断推进钾肥产业结构升级。公司先后在实践中开发了采输分离、分散采卤、集中输卤的开采技术,盐田兑卤、串联走水等技术。同时解决了矿区老卤排放难的问题,并且实现资源开发的长期高效利用。
  公司在生产和管理方面积累了丰富的经验和技术储备,为产业结构的优化升级,稳步推进多元化发展奠定了坚实的基础。报告期内,15万吨氯化钾及5万吨食用氯化钾项目工程联动试车成功且顺利投产。
  与此同时,公司年产2 万吨碳酸锂项目一期工程(年产1万吨碳酸锂)已顺利建成投产,投产后一次性得到碳酸锂含量大于 99.6%的合格产品,产品经权威部门检验全部达到电池级标准。
  在业内人士看来,察尔汗盐湖卤水资源锂含量低、镁锂比高且卤水中伴生硼、钾、镁、钠等众多复杂元素成分,藏格控股提锂成功开创了从极低浓度卤水提锂的先例。该项目投产标志着公司正式进入锂原料生产行业,对公司发展具有积极推动意义,有利于进一步完善公司的业务布局,提高公司核心竞争力,对增强公司盈利能力提供了有力保障。
  藏格控股表示,未来公司将在稳步发展氯化钾基础上,进一步开发工业氯化钾、食品氯化钾等适应自身资源条件、经济附加值较高的产品。同时,新型储能材料也将是公司优化产业结构的重点方向,公司将以现有碳酸锂项目为起点,依托察尔汗盐湖和大浪滩盐湖丰富的资源,逐步开发锂系列产品。

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天风证券,机械设备行业点评:研发费用税前加计扣除比例提高对机械行业影响几何


    事件:
    9月20日,财政部、国家税务总局、科技部联合对外发布,我国将提高企业研发费用税前加计扣除比例。根据三部门发布的《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》,企业开展研发活动中实际发生的研发费用,未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上,在2018年1月1日至2020年12月31日期间,再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。
    点评:
    我们基于整体法计算了2017年中信分类标准下各行业的净利润、研发支出(费用化和资本化)及其对净利润的影响幅度,主要结论如下:
    1)此次99号文将受益主体从科技型中小企业扩大至全部企业,将剩余企业的费用化和资本化研发支出税前加计扣除比例分别从50%和150%扩大到75%和175%。受益主体和受益程度均进一步扩大,由此带来的直接效果是减税,同时刺激企业加大研发投入,也表明政府对于科技创新的支持力度进一步加大。
    2)根据规定,科技型中小企业满足条件:职工总数不超过500人、年销售收入不超过2亿元、资产总额不超过2亿元。因而中小型科技企业与当前上市公司重叠较小,此次政策升级对于上市公司而言属于增量优惠。
    3)机械行业具备高研发投入特征,将充分受益于研发费用税前加计扣除比例提高带来的政策红利:2017年中信机械行业研发支出合计452亿元,营业收入合计11280亿元,研发支出占收入的比例为4.01%,排名第6。
    4)研发费用税前加计扣除比例提高对机械行业净利润的影响幅度为3.15%,在所有行业中位列第三;且对于资本化的研发费用(形成无形资产)而言,摊销年限的变动与其对净利润的影响幅度之间敏感性不强。
    5)分板块看,油服及天然气装备、工程机械及煤炭机械和铁路设备是受益最大的三个子板块,对2017年净利润的增厚幅度分别为4.76%、3%和2.87%。可能的原因是油服及天然气装备和工程机械及煤机板块平均税率更高、经历资产负债表修复后净利润规模处于历史中低水平、以及10年摊销期下中车贡献新增可抵税金额25.5亿元,对铁路设备板块拉动效果明显。
    6)我们重点关注的个股中,受益最大的十支股票分别是:北方华创(8.5%+)、新筑股份(8%+)、杰瑞股份(6%+)、徐工机械(5%)+、华测检测(5%)、中国中车(4.9%)、海油工程(4.75%)、埃斯顿(3%)、长川科技(2.75%)、精测电子(2.6%)。
    投资建议:
    中期来看,油服和工程机械受益最为明显,油服重点推荐杰瑞股份、海油工程,关注石化机械、港股安东油田服务、华油能源等。工程机械重点推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械,关注艾迪精密。长期来看,高速发展的新型产业正处于研发投入的上升阶段,因而持续受益于此次政策升级。1)半导体设备行业,重点推荐晶盛机电、北方华创(电子团队覆盖),关注长川科技、至纯科技;2)新能源汽车及锂电设备行业,重点推荐:百利科技、诺力股份、赢合科技、先导智能。受益标的:天奇股份、璞泰来。
    风险提示:宏观经济波动风险,政策落地不及预期,收入确认不及预期,测算过程中所用假设与实际情况不一致所导致的误差等。

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