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2011近100万资金，加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易，每天来回交易额平均在200万， 佣金千1，每天贡献佣金2000元，一年250个交易日， 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金，这里还没算8.35%的高融资利率，几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
后来股灾加上行情不好，多次请求原券商调低佣金而不得，同时券商也根本没有服务，更没有提示融资高风险情况，回头细想，券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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上证报讯（记者 孔子元）华谊集团发布半年报。上半年公司实现营业收入23,065,873,569.25元，同比下降5.27%，归属于母公司所有者的净利润1,056,336,698.07元，比上年同期增加228.67%。实现每股收益0.50元。
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马莉看行业:纺服行情继续强势,年初至今森马服饰/海澜之家分别以47%/37%的涨幅领涨板块,本周太平鸟、安正时尚、罗莱生活、歌力思等龙头涨势良好。整体来看,纺服龙头估值相对增速仍具有吸引力,我们继续看好板块,大众领域推荐森马服饰、太平鸟、海澜之家,家纺领域提示关注富安娜、罗莱生活、水星家纺,中高端中提示关注歌力思、安正时尚、比音勒芬、江南布衣,男装中建议关注中国利郎、七匹狼、九牧王。其中尤其提示关注家纺龙头富安娜,其家纺业务一季度线上/线下30%+/20%增长,根据我们的草根调研,4月份作为传统淡季其家纺业务线下表现仍然优秀,加之家居业务有序推进、经销商持股计划落地三年锁定期共享成长活力,目前市值对应18年估值仅15.8X,继续推荐配置。
原材料价格企稳+下游需求景气,上游制造龙头行情值得关注:从港股行情来看,年初至今制造龙头申洲国际/天虹纺织/晶苑国际股价涨幅分别达到21%/17%/27%,我们认为这一方面来自下游品牌服饰景气延续至上游,市场对龙头订单饱和程度信心较足,另一方面与本年度供需缺口将锁死棉价下行空间,未来棉花价格将呈现稳步上涨的趋势(详情请参考年度策略关于棉价部分的详细论述)有关。长期来看,制造业经过近几年的发展,已经明显呈现出很强的服务属性。凭借规模、研发、产能布局等多重优势,制造龙头为下游品牌提供的不仅仅是产品,而是包含了协同开发、快速反应等一整套组合服务,优质制造龙头的竞争壁垒越来越强,这将使得这些制造龙头未来呈现出更强的业绩稳定性,因此,在目前偏低的估值上进行配置,在未来不仅能够获取业绩稳定增长的收益,还有望取得因竞争壁垒导致的业绩稳定性被市场逐渐认可后,估值提升带来的收益,目前我们为投资者筛选出来的具备这样潜质的核心推荐标的是A股的华孚时尚与港股的天虹纺织。
继续强调三条配置主线。
1)品牌服装投资主线:龙头具备长期提效逻辑,继续推荐森马服饰、海澜之家、富安娜、比音勒芬、太平鸟、歌力思、罗莱生活、中国利郎、九牧王、七匹狼、天创时尚为代表的品牌龙头。
2)高增长新模式龙头估值消化快、具备投资价值:推荐优质制造对接新零售、旨在打造世界级消费品牌的开润股份,另南极电商、跨境通目前价位对应18年估值具备配置价值。
3)优质制造:强者恒强下龙头业绩持续增长,估值具备吸引力。推荐(1)子行业优质龙头制造商,首推色纺纱龙头华孚时尚、新增推荐天虹纺织,鲁泰A同样建议关注。(2)行业面临供给侧改革压力较大、受益环保投入到位需求走俏的行业龙头,典型如航民股份。
风险提示:宏观经济增速放缓导致终端消费疲软;原材料价格波动。约券锁券-闲券宝
近年来公司经历了管理层与团队的大变革，股权结构基本理顺。公司于2004年8 月成立，主业为移动游戏开发和运营。2012 年上市后开启了多项收并购，前后分别收购了动网先锋、上游信息、玩蟹科技及天马时空四家公司，也是公司目前的核心游戏研发体系；2016 年8 月原公司创始人和董事长姚文彬申请辞去所有职务，此后将其所持有的股份分别通过腾讯战略入股2%、转让员工持股计划以及协议转让给公司新董事长刘惠城5.08%等方式逐步退出；此外自17 年至今公司还持续进行员工持股、回购等方式继续进行新团队激励；公司当前董事长、总经理刘惠城来自天马时空，是产品研发与技术出身。
公司仍有精品手游研发和发行能力，“天马+玩蟹”各有所长。1）天马时空：擅长奇迹品类MMORPG 手游的研发，研发代表作《全民奇迹》、《奇迹觉醒》（腾讯独代）等，均为经过市场检验的爆款手游，产品呈长生命周期属性；2）玩蟹科技：擅长卡牌类手游研发，代表作《拳皇98 终极之战OL》（腾讯独代）、《魔法门之英雄无敌》、《大掌门》系列等。除了交给腾讯发行外，公司也在补强自身发行体系，今年6 月上线的《一拳超人》由玩蟹研发、天马发行，实现了较好的效果，自研自发获得产品验证，同时公司海外发行收入占整体收入比也在不断提升；展望未来公司将陆续推出《境·界：灵压对决》、《我的英雄学院：入学季》、《真红之刃》等多款游戏，后续重点研发储备不断兑现。
专注技术研发转型初获进展，商誉风险大幅释放。公司坚持“技术立企”的定位，在Unity3D、H5 和虚幻游戏引擎框架搭建领域已取得一定突破，有助于公司未来开辟更高的产品层级以及游戏玩法的融合和进化，有利于缩减产品研发成本和研发周期，技术升级有望极大增强未来产品的确定性；2018 年公司共计提商誉减值达33.8 亿元，公司四大CP 均进行了商誉减值，公司账上整体商誉也从53.9 亿元降至20.1 亿元，账上商誉风险得到了充分释放，目前公司商誉大头是天马时空，还剩12 亿元多的商誉，不排除还有减值风险。
投资建议与盈利预测。随着公司三季度《一拳超人》等游戏的积极表现以及未来储备新游戏的上线，公司业绩有望迎修复，我们预计公司明年由天马和玩蟹研发的重点产品储备也将进入收获期；腾讯的入股以及公司作为其核心研发商的定位有望提升公司产品成功率；近几年公司的研发技术转型、管理层变革以及风险释放等都在奠定未来长期增长基础； 我们预计公司2019~2021 年实现归母净利润4.77 亿元、9.18 亿元和10.6 亿元，对应EPS分别为0.17 元、0.33 元和0.38 元，参考可比公司2020 年PE 一致预期，我们给予公司2020 年15~19 倍PE，对应合理价值区间4.95 元~6.27 元，首次覆盖给予优于大市评级。
风险提示：新游戏上线延期、新游戏表现不及预期、商誉减值。
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环保升级，焦炭行业继续去产能：8月8日，山东省政府印发《山东省打赢蓝天保卫战作战方案暨2013—2020年大气污染防治规划三期行动计划（2018—2020年）的通知》（以下简称通知），1）要求全省“以钢定焦”，未来济南、德州等7个传输通道城市独立焦化企业加大淘汰力度，全省实施“以钢定焦”。2017年山东生铁产量为6561.71万吨，焦炭产量3934.1万吨，测算2017年山东省焦炭产能利用率约为87%。假设焦炭与生铁转化系数为0.4，预计实际需求约为2624.68万吨，折算产能需求为3002.38万吨。基于现在省内基本情况，判断未来山东焦炭产能有望持续去化。2）文件只提及钢铁、水泥和平板玻璃行业产能置换实施办法，尚未提及焦化行业，所以目前焦炭行业暂时无法置换产能。因此，我们认为焦化行业新增产能的进度整体慢于下游钢铁等行业。结合此前《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》等一系列环保文件，焦炭行业产能去化、供给收缩的形势越来越明朗，而且我们依据《征求意见稿》，以2017年产量为基数测算，焦炭行业供给收缩量将大于需求收缩量。（详见点评《京津冀环保组合拳，先限产再关停》）。
焦炭行业有望随着环保提升景气度：焦炭行业有望随着环保提升景气度：据Wind数据，焦炭产量自2013年达到峰值4.8亿吨后就不断下降，2017年焦炭产量只有4.3亿吨，我们认为其实可以间接说明焦炭行业在行业低迷时进行自然去产能，因此我们推测焦炭行业的产能过剩情况可能不及测算的66%的产能利用率那么严重。在环保加速焦炭行业去产能的情况下，我们认为焦炭行业将迎来景气度的全面回升。
近期焦炭价格快速上涨，预计未来上市公司盈利提升空间更大：近期焦炭价格上涨迅速，据Wind数据，天津港一级冶金焦上涨150元/吨至2350元/吨。产地方面，进行自发限产的如晋中等地区价格已经累计上涨300元左右，未来环保政策开始实行，主产区普遍开始限产焦炭价格有望继续提升，上市公司有望受益价格上涨大幅提升盈利水平。建议关注：金能科技、开滦股份。另外，喷吹煤作为焦炭在高炉里的主要替代物，在焦炭价格上涨时也会随之上涨，利好喷吹煤龙头潞安环能。
动力煤日耗回升，价格反弹：本周动力煤价格反弹，据Wind数据，截至8月10日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于622元/吨，周环比上升30元/吨。产地方面价格涨跌互现，据煤炭资源网，山西大同地区价格降低5元/吨，陕西榆林烟末煤本周上涨4元/吨。需求端继续维持旺季特征，本周日耗进一步回升。据Wind数据，本周六大电厂的平均日耗量为81.30万吨，环比上升1.41万吨/天，相较于去年同时期基本持平。
沿海电厂库存仍然处于正常偏高水平。据Wind数据，8月10日六大电厂库存1512万吨，周环比下降13万吨，库存可用天数为18.72天，环比降0.2天。秦皇岛港本周库存继续累积，截至8月10日港口库存报收于641.5万吨。
我们认为，造成前期动力煤价格下跌的主要原因是进口煤的增加。据海关总暑数据，7月进口煤炭2900.6万吨，同比增加49.05%。进口煤大增主要由于4-5月煤价淡季反弹，贸易商对旺季煤价充满信心增加进口煤订单所致。进口煤的增加量基本磨平了旺季需求的增加，导致煤价下行。我们预计在6-7月煤价旺季不旺的情况下，贸易商仍以去库存为主，不会增加进口煤订单，8月进口量有望下降。
由动力煤投资的核心逻辑并不在于价格的短期波动，而在于估值的提升，在于整个价值体系的重新发现。目前动力煤供给端的增速有限，在排除掉基数调整的影响后，实际供给紧增长0.05%（国家统计局调整了2017年产量基数），而需求端即使在最悲观的假设下，增速也将高于供给端，供需缺口拉大，预计煤价中枢将稳定上移，因此短期煤价的涨跌无需过度关注，估值提升的行情将是主逻辑，看好陕西煤业、中国神华、兖州煤业等龙头公司。
炼焦煤价格保持平稳：本周炼焦煤价格保持平稳，据Wind数据，本周京唐港主焦煤价格为1700元/吨，与上周持平。产地方面，据煤炭资源网数据，山西等地焦精煤价格本周开始上涨，其中柳林4号焦煤本周上涨5元/吨。澳洲峰景矿硬焦煤价格本周报收于190美元/吨，环比上涨5美元/吨。
下游方面，据Wind数据，唐山一级冶金焦价格本周报收于2350元/吨，环比上涨150元/吨。焦化企业开工率稳中微降，钢厂焦煤库存可用天数14.2天左右，本周基本保持平稳。推荐焦煤行业相关标的：雷鸣科化，公司股权收购已获证监会有条件通过，有望转型为焦煤股，仅7倍PE为焦煤行业里最低，估值修复可期。
风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌。约券锁券-闲券宝
我们跟踪的191只环保及公用行业股票,本周跑输上证指数1.83个百分点,年初至今跑输上证指数13.04个百分点。本周百川能源、华测检测、漳泽电力分别上涨12.89%、10.74%、8.59%,表现较好;三聚环保、德创环保、迪森股份分别下跌21.85%、-19.44%、-18.63%,表现较差。 行业观点:国资出手化解股权质押风险,9月发电量增速持续回落
环保:2018年高点以来,各主要指数跌幅都超过25%,导致质押个股存在补充质押或者平仓风险据上海证券报10月13日报道,针对股权质押风险,深圳设立了专项工作小组,通过过桥贷款、股权收购等方式,向上市公司或实际控制人提供流动性支持化解平仓困难。环保企业资金需求大,根据我们统计有76家公司存在持股比例5%以上的股东质押超过50%所持股份的情况。针对目前质押率高、企业现金流承压的现状,环保类上市企业纷纷引入央企或国企股东,以保障公司平稳运行。目前已有美晨生态、中天能源、盛运环保、永清环保、环能科技与央企或者地方国企达成受让公司股权的协议,后续此种现象预计会在环保行业内增多。
电力:近日统计局发布9月经济数据,其中9月规模发电量5483亿千瓦时,同比+4.6%,前值7.3%,发电增速下滑主要受9月气温偏低、工业增速及基础设施投资增速回落影响。煤炭方面,进口煤炭限制预期较强的背景下9月进口煤同比下滑7.2%,若总进口量与去年持平,四季度每月进口量同比将减少870万吨。本周期煤回落,现煤仍小幅抬升,主要系国际进口博览会期间停止汽运和船运方式运输煤炭等传闻影响,港口挺价意愿较强。但下游电厂补库存告一段落,预计煤价开始转入平稳运行阶段。近期国家气候中心预计冬季我国大部分地区气温偏高,出现冷冬的可能性不大,若进口煤限制力度不如预期,后期价格还有可能下跌。
投资策略 环保方面,股权质押风险有望逐步化解,行业估值有望得到修复。供暖季渐进,【先河环保】的网格化监测在河南新乡、安徽阜阳等地起到了良好的效果,后续有望持续为北方地区大气污染治理提供科学的规划和建议,持续推荐。电力方面仍然看好长期煤价下行带来火电的盈利修复,建议关注【华能国际】和【华电国际】。
风险提示 1、环保政策执行力度低于预期;2、动力煤价持续上涨;3、推荐公司订单执行及获取不及预期。
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自2015年一波凌厉的走势后，体育产业相关概念股开始保持低调，直至今年5月下旬，板块再度企稳走强，逐渐走进公众视野，昨日，在沪深两市股指陷入调整之际，体育产业概念股整体涨幅更是接近1%。
个股方面，昨日，上港集团大涨8.01%，纳尔股份紧随其后，涨幅为5.55%，此外，力帆股份（3.44%）、姚记扑克（3.14%）、华夏幸福（2.72%）、安妮股份（2.14%）、安利股份（1.76%）、嘉麟杰（1.30%）等个股涨幅也较为显著。
资金流向方面，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，昨日，17只体育产业概念股呈现大单资金净流入态势，合计大单资金净流入4.36亿元，上港集团（25740.67万元）、华夏幸福（8519.27万元）、嘉麟杰（2916.11万元）、浙江永强（2130.39万元）等4只个股大单资金净流入均在2000万元以上，而上述4只个股昨日合计大单资金净流入达3.93亿元。
政策红利、消费升级和资本聚焦撬动体育产业做大做强，体育产业存在主题性投资机会一直是机构共识。
《体育产业发展“十三五”规划》，曾提出要在坚持改革引领、市场主导、创新驱动和协调发展的基本原则下，实现体育产业总规模超过3万亿元，产业增加值在国内生产总值中比重达到1%，体育服务业增加值占比超过30%，体育消费额占人均居民可支配收入比例超2.5%等目标。
安信证券指出，过去两年，体育行业在政策支持下打开产业化之门，资本加速涌入。目前相关公司在产业链各个环节均有所布局，后续将进入实际运营阶段。通过梳理体育产业链，建议重点关注场馆改造、场馆运营、体育营销、健身俱乐部、体育培训等精耕细作后可产生利润的五大细分领域。
在机构青睐的个股方面，近30日内，共有24只体育产业相关概念股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，山西汾酒、中兴通讯、华夏幸福、上港集团等4只个股机构看好评级家数均在10家以上，分别为：22家、18家、13家、11家，此外，广田集团（8家）、华谊兄弟（5家）、金达威（3家）、当代明诚（3家）、棕榈股份（3家）、奥瑞金（2家）、贵人鸟（2家）、青岛双星（2家）、印纪传媒（2家）、星辉娱乐（2家）、探路者（2家）、广汇能源（2家）、东方明珠（2家）等个股机构看好评级家数也均在2家及以上。
对此，分析人士表示，今年以来，A股体育板块上市公司整体表现弱于大盘，虽然体育产业资本并购布局相对活跃，但板块性机会却并不多见。经过长时间调整，目前A股体育公司估值已经较为合理，操作回归理性，在未来中国体育消费的大爆发以及体育产业的崛起确定性较强背景下，建议投资者从长期视角布局。
部分体育产业概念股昨日行情一览
证券代码 证券名称 收盘价(元） 大单净额（万元） 涨幅（%） 首发上市日期
600018 上港集团 8.23 25740.67 8.01 2000-07-19
600340 华夏幸福 31.37 8519.27 2.72 2003-12-30
600350 山东高速 6.18 329.97 -0.48 2002-03-18
002701 奥瑞金 6.44 118.21 0.16 2012-10-11
603555 贵人鸟 20.66 97.38 -0.05 2014-01-24
000599 青岛双星 6.12 30.74 -0.65 1996-04-30约券锁券-闲券宝
挖贝网 6月20日消息，近日常熟银行（601128）董事会于2019年6月19日收到副行长姜丰平的书面辞职报告。辞职报告自送达本行董事会时即生效，姜丰平辞任后将不在本行任职。
据挖贝网了解，姜丰平因工作调动，辞去本行副行长职务。公司2018年披露财报显示，姜丰平税前薪酬为137.94万元，未持有公司股份。
公司2018年年度报告显示，2018年公司归属于上市公司股东的净利润为14.86亿元，比上年同期增长17.53%。
据挖贝网资料显示，常熟银行主要业务为吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内结算，办理票据承兑和贴现；办理银行卡业务；代理收付款项及代理保险业务、代理发行、代理兑付、承销政府债券和金融债券；买卖政府债券和金融债券；按中国人民银行的规定从事同业拆借；提供保管箱服务；外汇存款；外汇贷款；外汇汇款；外币兑换；国际结算；外汇票据的承兑和贴现；结汇、售汇；资信调查、咨询及见证业务；银行业监督管理机构批准的其他业务。
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上周市场表现:上周上证综指上涨1.57%,沪深300指数上涨0.81%,中小板指数下跌0.16%,创业板指数下跌0.93%。同期通信行业(申万)下跌0.08%,跌幅小于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备下跌0.57%,通信运营上涨3.11%。从行业横向比较来看,涨幅前五位的行业为钢铁、建筑装饰、建筑材料、采掘、国防军工,其中钢铁的涨幅为8.05%,通信行业位居第23位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为金亚科技、天海防务、高升控股、杰赛科技、中信国安,涨幅分别为21.98%、10.41%、10.31%、9.51%、8.15%,跌幅前五名的公司为邦讯技术、新海宜、天源迪科、中兴通讯、三变科技,跌幅分别为13.56%、11.01%、9.30%、6.60%、6.55%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为34.94X,通信运营、通信设备市盈率分别为98.50X、30.28X,市盈率位居TMT行业中第2位。
行业重要新闻:中国铁塔IPO路演:共发行431亿股股票,募资680亿港元。中兴通讯完成5G国测第三阶段NSA3.5GHz室内基站和核心网测试。中国电信集采2018-2019年统一DPI设备,采购规模约50T带宽。华为将AI作为在印度发展重点:成立专门研发团队,推出P20系列智能机。移动电信联通等领先运营商承诺采用GSMA物联网安全指南。三大运营商牵头,可信区块链电信应用组正式成立。工信部下发虚商正式商用牌照:首批共15家企业。中国移动为企业上云提供云管端整体解决方案。中国电信2.17亿中标国税总局云平台扩容项目。爱立信与Verizon扩展4GLTE合作为5G做准备。
本周投资建议:本周中国铁塔在香港首次公开招股(IPO)进行路演,共发行431亿股股票,募资680亿港元。中国铁塔在中国通信铁塔基础设施市场中的份额为96.3%;以收入计,市场份额为97.3%,其99%的收入来自于三大运营商租用中国铁塔的基站服务。上市后中国铁塔的资本能力将进一步增强,有利于保障5G时代资本投入。推荐关注5G标的传输网龙头烽火通信,同时关注光模块龙头中际旭创;统一通信市场龙头厂商亿联网络;网络可视化龙头中新赛克;光纤激光器龙头企业锐科激光。
风险提示:5G产业化进展不及预期;运营商资本开支下滑。约券锁券-闲券宝
证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计，截至今日下午收盘，上证综指2876.40点，收于五日均线之下，涨跌幅0.26%，A股总成交额为2729.44亿元。到目前为止今日有381只A股价格突破了五日均线，其中乖离率较大的个股有长城影视、宝钢包装、西昌电力等，乖离率分别为7.61%、7.09%、7.04%；圣农发展、老板电器、中国化学等个股乖离率小，刚刚站上五日均线。
7月31日突破五日均线个股乖离率排名
证券代码证券简称今日涨跌幅（%）今日换手率（%）五日均线（元）最新价（元）乖离率（%）
002071长城影视10.0411.965.816.257.61
601968宝钢包装10.002.134.014.297.09
600505西昌电力10.040.964.915.267.04
600336澳 柯 玛9.922.914.054.326.67
000159国际实业9.971.983.834.086.64
002338奥普光电9.990.7411.1611.896.58
300106西部牧业9.987.665.696.066.43
600281太化股份10.081.203.804.046.32
300154瑞凌股份10.084.195.245.576.30
002862实丰文化10.0110.8220.5021.776.21
002558巨人网络9.486.2719.7120.916.10
600071凤凰光学10.030.4311.9112.615.84
002629仁智股份10.043.035.075.375.83
002828贝肯能源9.9912.6915.9216.845.78
002141贤丰控股9.931.654.304.545.68
002733雄韬股份9.973.3410.2310.815.65
002786银宝山新9.948.156.717.085.58
300471厚普股份9.992.737.017.385.28
600319亚星化学10.065.055.335.584.73
300069金利华电10.014.8311.2611.764.46
002211宏达新材10.023.415.796.044.35
300076GQY 视讯10.025.435.585.824.26
603323吴江银行5.527.006.436.694.08
000798中水渔业6.581.486.536.804.07
300319麦捷科技6.712.297.958.273.97
600197伊 力 特5.572.2024.0625.003.91
002785万 里 石7.218.489.469.823.81
600780通宝能源5.682.613.944.093.75
000987越秀金控6.231.477.728.013.73
002866传艺科技9.9820.5315.8316.423.73
603727博 迈 科6.055.0615.0315.593.71
000411英特集团10.012.4314.2114.733.64
600310桂东电力5.611.404.004.143.60
603959百利科技4.682.3018.3519.003.56
300215电 科 院5.331.586.116.323.47
300306远方信息10.055.318.899.203.44
600647同达创业5.261.4414.7415.223.24
002353杰瑞股份4.362.1118.0818.653.14
002692睿康股份9.922.234.084.213.09
300128锦富技术10.121.064.334.463.00
001979招商蛇口3.931.9718.4819.022.93
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601801皖新传媒1.030.147.867.880.28
600577精达股份1.410.503.583.590.28
601069西部黄金1.343.2818.1318.180.28
601007金陵饭店0.690.3710.2210.250.27
300478杭州高新3.291.6717.5517.600.27
600839四川长虹1.030.312.932.940.27
600875东方电气1.080.437.477.490.27
002360同德化工1.011.436.016.030.27
600015华夏银行0.260.117.597.610.26
603605珀 莱 雅3.086.7547.1347.250.26
000938紫光股份3.002.1747.9248.050.26
000850华茂股份1.590.343.833.840.26
601600中国铝业0.260.723.863.870.26
000807云铝股份0.921.445.505.510.25
000544中原环保2.000.467.127.140.25
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核心观点：
业绩保持平稳，归母净利同比减少10.56%
2016年公司实现营收11.98亿元，同比减少0.05%，归母净利3.01亿元，同比减少10.56%。隧道补贴（计入营业外收入）1.57亿元，同比下降6.55%。毛利率27.44%，较同期下滑1.46个百分点税金及附加同比增长55.60%，系按财政部规定将房产税、土地使用税、车船使用税及印花税等从管理费划转所致。
武汉城建系统唯一上市平台，PPP或成为公司成长新动力
公司是武汉市水务龙头企业，且为武汉城建系统唯一上市公司。地方国企有望跟随央企成为PPP模式新的主力。公司战略定位向产业链上下游延伸，目前东西湖污水、宜都市城西污水、仙桃乡镇污水等BOT、PPP项目正处于建设期，PPP模式或成为公司成长新动力。
增发实现区域市场整合，水价存在上调空间
公司16年10月公告定增及配套融资方案由44.04亿调整为38.67亿元，其中配套融资由23.64亿元调整为21.25亿元。若增发顺利完成，区域水务市场将基本整合完成。武汉水价在省会城市排名倒数第二，注入供水公司处于亏损状态，根据《城市供水价格管理办法》水务企业盈利水平的相关规定，我们认为水价上调存在较大可能性。
环保建设项目带来业绩弹性，给予"买入"评级
不考虑增发，预计公司17-19年EPS分别为0.49，0.49和0.51元，PE22X，22X和21X。考虑增发，预计公司17-19年EPS分别为0.55，0.71和0.73元，PE19X，15X和15X。若水价上调则提升公司运营资产盈利能力；同时公司作为武汉城建系唯一上市公司，积极向上游水务工程等业务延伸，给予"买入"评级。
风险提示
资产注入进度低于预期；水价调整进度和幅度低于预期；环保工程业务开拓力度低于预期。约券锁券-闲券宝
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